食品饮料投资特点小结（黄黎明，2012.1.6）一、食品饮料（2005-2011）走势回顾：长期繁荣是必然，把握逢低买入时机2005-2011年期间，A股市场基本经历了两轮牛熊市，我们统计了各年食品饮料指数（申万）和沪深300指数的涨幅。7年中，食品饮料板块有6年跑赢沪深300（除2007年的大牛市）；7年间，食品饮料板块上涨516.56%，CAGR=26.44%，沪深300涨幅138.68%，CAGR=4.78%。7年中，食品饮料板块有5年正收益，2年负收益——2008和2011年的单边下跌市场。食品饮料持续繁荣的古老理由——消费升级，由吃饱到吃好的升级中，品牌消费渐成为主流；中国二元经济结构等背景，也使城乡升级进度不一，持续时间较国外更长。食品饮料板块走势特点——涨跌主要取决于市场因素，把握逢低买入时机作为弱周期性行业，行业景气度与宏观经济走势相关性弱，业绩相对平稳，或许食品安全食品事故频发，但会促进消费升级的进程和龙头公司的更快发展。板块下跌，或许市场寻找很多利空因素，但更多的与市场整体估值重心下移、行情不佳有关，走势也相对滞后大盘，所以买卖时机相对简便。二、投资标的：黑马很妖艳，白马最实在A股食品饮料投资标的不多，能挖掘出黑马确实是卖方研究员的最大心愿，但是作为投资角度、特别是稳健投资的角度，白马股不可轻视。选择四个主要子行业的龙头企业：贵州茅台、张裕、双汇、伊利。分析2007-2011年的走势，复合增长率分别为：47.32%、48.37%、32.68%和36.64%。跑赢食品饮料板块整体26.44%的增长，更跑赢沪深300的4.78%增长。最重要的是，白马股基本面、市场走势相对平稳，风险较下，非常适合稳健型投资者。早安|Morning:www.chndairy.com