编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES23页第PAGE\*MERGEFORMAT23页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT23页对当前国内外经济情势的看法与分析中共荣成市委党校经济教研室(2008年10月27日)今年是我国最近几年最困难的一年：外部需求降温，通货膨胀压力很大，不确定性要素增多，我们面临的困难和挑战相当严峻。尽管如此，从目前情况看，我国经济仍然呈现出平稳较快的发展态势，这是相当不容易的。现在，就当前国内外的经济情势，汇报一下我们的学习体会，汇报不当的地方，敬请批评指正。主要汇报四个方面：一是美国次贷危机引发世界经济降温。二是这次通货膨胀的特点及成因。三是我国采取的主要应对措施。四是应对当前经济情势的几点粗浅看法。一、美国次贷危机引发世界经济降温美国次贷危机到底是怎样一回事儿？所谓次贷危机，就是次级贷款危机，又称次债危机。什么是次级贷款呢？美国奉行的是透支经济、超前消费，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信誉卡到电话账单，贷款无处不在。贷款必须有严厉的信誉保证，必须有资深的信誉评估机构对它的信誉进行严厉的评估，并有还款能力证明。但是，在美国的住房市场上，却出现了一种特殊的贷款，叫次级贷款。这类次级贷款，就是专门对那些信誉状态较差、没有收入证明和还款能力证明、其他负债又比较重的那部分人提供的住房按揭贷款。这就让人纳闷了：既然这些人没有信誉保证，而金融机构本来都是以盈利为目的的，为什么美国的金融机构要给这些人贷款呢？难道金融机构不怕亏本吗？然而，美国金融机构之所以搞次级贷款，是有他本人的考虑的。第一，虽然这类贷款风险大，但利率高。它的利率大约比美国的基准利率高2%－3%，而且是浮动利率。第二，他们设想，如果贷款者将来不能还贷，银行还可以把房子收回来，出售后抵顶贷款。第三，由于在2006年之前的5年里，美国住房市场持续繁荣，房价持续上涨，这就给人们构成了一种错觉：认为美国的房地产会永世上涨，或者最少在他们认为“合理”的时间段内会上涨，想当然地认为房地产上涨的速度会快于利息的负担，只需能及时把房子出手，风险是“可以控制”的。退一步说，即使贷款者将来不还贷，贷款机构也能够把房子收回去，照样能卖个好价钱，也是大有赚头的。因而，美国次级抵押贷款市场发展迅速。在1994年－2006年间，有900多万户美国家庭购买了新住房，其中约有20%是借助于次级贷款的，2001年次级贷款只占全部抵押贷款市场的5.6%，到2006年猛增至50.8%。那么，危机又是怎样发生的呢？SHAPE\*MERGEFORMAT美国次级贷款总规模大约在1万亿美元摆布，这么多的钱压得贷款机构资金周转困难，有的金融机构本来就想“空手套白狼”，为了尽早地回笼资金，同时也分散风险，次级贷款抵押机构就把他们手中掌握的次级贷款“打包”，发行债券，称为住房抵押贷款，卖给各国的投资者。这些债券由于回报率高，同样得到了很多投资机构的青睐，像投资银行、对冲基金、其他基金等金融机构纷纷购买。买进这些债券的投资银行和对冲基金等再把它作为抵押品，发行抵押债务债券，如此反复“创新”，“卖空”做大。但是，这里有一个很大的前提，就是必须保证房价不断上涨。有谁能保证呢？危机也就由此发生了。2006年美国房价开始下跌，利率又提高了，买房的人要比之前多付很多的利息，这些人本来信誉就不好，又没有固定的收入，利息一高就担负不起了，便开始违约。放贷机构的钱收不回来了，就把抵押的房子全部没收，使数以百万计的美国人“有房”的美梦破碎了，大量的人重新流落街头。放贷机构把房子收回来也弥补不了损失，由于这时候的房产曾经有价没市了，房子卖不出去，结果发行的债券不值钱了，买了这些债券的机构也跟着亏损。如果是一两个贷款者出现这样的问题还好，而是出现了大量的无法还贷的贷款者，银行大面积亏损，次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，产生了金融危机。所以，次贷危机就是发生在美国住房次级抵押贷款市场上的一种金融危机。美国次贷危机是从2006年春季开始逐渐显现的，2007年4月爆发，8月席卷了美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，进而演化为全球性的金融危机。为什么美国的次贷危机会发生并且越演越烈？直接缘由是美国利率的上升和住房市场的持续降温，但根源是房贷风险。从根本上讲，决策失误是主要缘由，次级贷款完全是建立在投机心思基础上的一种合理的想象、推理与判断，每一个环节都把人性的贪婪表现得淋漓尽致，再加上金融机构监管不力，一旦房地产泡沫破裂，全部金融系统就陷入一场恶性循环，毕竟酿成了金融危机。这件事同时也说明：美国的月亮也并不都是圆的，尽管美国是比较成熟的市场经济国家，但市场运作过程中同样有很