乳品行业上市公司盈利能力分析摘要：在强化食品安全的背景下，展开乳品企业的盈利能力分析具有现实意义。以光明乳业、伊利股份、蒙牛乳业和三元股份4家主营乳业的上市公司为样本，利用公司2006—2010年的年报数据，从指标角度分析公司的商品生产经营盈利能力、资源利用效率和投资者获利能力，发现我国乳品行业上市公司盈利能力变动较大，并提出相应建议。关键词：乳品行业；上市公司；盈利能力中国分类号：F830文献标识码：A文章编号：（我没写）我国乳品行业高速发展，同时也面临着激烈的市场竞争。该行业内企业盈利能力越强，公司实现价值增值能力就越强，获得的竞争优势就越突出，可持续发展能力就越有物质保障。本文应用财务比率分析方法，对国内4家主管乳业的上市公司的盈利能力进行分析，得出相应结论。1问题的提出尽管我国乳业面临强化食品安全带来的诸多挑战，但其发展潜力仍然巨大。公司盈利能力反映企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是企业生产经营效果的综合反映。2010年底，国内与乳业相关的上市公司达11家，其中主营乳业且上市较早的公司有4家，包括伊利、蒙牛、光明和三元公司。对这些公司的盈利能力进行分析，有利于公司的各个利益相关者作出正确的财务决策。2营利能力分析方法与指标选取2.1分析方法财务分析的根本目的是通过分析及时发现问题，改善财务结构，提高企业偿债及经营能力，最终提高企业的盈利能力。财务比率分析法是财务分析最基本的工具。它以同一期财务报表上的若干重要项目间的相关数据，用一个数据除以另一个数据求出比率，据此分析公司经营活动，计算方便，已于比较。但该方法难以反映物价水平变动的影响，因此不可单独地看重某一比率，使用中要注意结合差额分析，只有这样才能满足企业股票投资者、其他债权人、公司管理当局等相关者的财务分析需求。指标选取在财务比率方法中，分析企业盈利能力的指标已经初步形成体系。在众多指标中，本文选取反应企业商品生产经营、资产经营、资本经营等方面盈利能力比较核心的指标，即营业收入利润率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益。（1）营业收入利润率。营业收入利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入的比率，它表明企业每单位营业活动所能带来的利润百分比，反映了企业营业活动的获利能力。营业收入利润率越高，盈利能力就越强。（2）总资产报酬率。总资产报酬率是指息税前利润与平均总资产之间的比率，该指标主要从投入和产出的比值分析资源的利用效率，即企业运营资产产生利润的能力。总资产报酬率越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。（3）净资产收效率。净资产收效率是指一定时期公司的净利润与平均净资产的比率，突出地反应了投资与报酬的关系，也是上市公司通过投入资本经营取得利润的核心能力的测定指标。通常认为，净资产收益效率高，资本营运效率越高，盈利能力也就越好。（4）每股收益。该指标是企业净收益与普通股股数的比率。每股收益是评价上市公司盈利能力最基本的指标，具有简化财务指标体系的作用。一是每股收益指标具有连接资产负债表和利润表的功能，能反映两张报表综合数值；二是每股收益指标反映了企业盈利能力，决定了股东的平均收益水平。3乳品行业上市公司盈利能力分析选取4家主营乳业的上市公司2006—2010年连续5年的年报数据，分别计算4个盈利能力指标，结果见表1。3.1营业收入利润率分析从表1可以看出.2006—2010年4家主营乳业的上市公司的营业收入利润率都比较低，且在2008年有3家为负数。蒙牛乳业公司在香港上市，营业收入绿润率有4年保持在5%左右。5年中伊利股份和三元股份公司的营业收入利润率均有两年为负数。光明乳业的营业收入利润率也在—6.63%~3.02%之间地位徘徊。总体来说，蒙牛与伊利两家公司的营业收入利润率较高，公司盈利能力处于第1层次，光明与三元两家公司的盈利能力处于第2层次；上述4家公司的营业收入利润率均没有明显的增长趋势，反映出在不考虑非营业成本的情况下企业管理者通过经营乳品获取利润的能力处于一般水平。在乳制品的销售数量和销售价格较稳定的市场中，增强乳品企业的盈利能力，必须在控制产品制造成本、管理费用和营销费用等方面找到切入点。3.2总资产报酬率分析从表1可以看出，5年间4家公司的总资产报酬率差异较大。光明乳业和三元股份的总资产报酬率在15.20%~39.28%之间高位波动，其中光明乳业公司近5年的平均总资产报酬率达到33.74%。伊利股份和蒙牛乳业的总资产报酬率相对较低，近5年的波动幅度在20个百分点左右，而且2008年的报酬率为负数。总体而言，从企业包括净资产和负债在内的全部资产总体获利能力来看，4家上市公司资产盈利水平差距较大，光明乳业和三元股份运用全部资产的总体获利能力比较突出，而市场占有率最高的伊