第l7卷第6期黑龙江八一农垦大学学报l7(6)：l00～1042005正l2月J．ofHeilongjiangAugustFirstLandReclamationUniversityDec．2005文章编号：1002—2090(2005)06—0100-05农业产业投资基金的制度安排及风险管理问题研究陈颖’，陈彤，屠梅曾’(1．上海交通大学安泰管理学院，上海200052；2．新嘏农业大学)摘要：针对我国农业产业化资金不足的问题提出了建立农业产业投资基金，并指出其运行的实践意义。然后根据我国的实际情况对建立农业产业投资基金的发起、设立等制度安排形式做了详细分析，最后针对基金管理中可能存在的风险提出了相应的防范措施。关键词：产业投资基金；农业；制度安排；风险管理中图分类号：F323．9文献标识码：A0一．刖-I‘·吾_J从当前我国农业产业化实践中遇到的问题来看，最大的障碍是资金问题。产业化农业要摆脱一家一户的作坊式生产方式，取向于以科技为指导的工业化的集约经营方式，需要大量的资本投入，但目前我国农业从生产、加工到贸易等各环节都极度缺乏资金投入，主要原因在于：农业产业投资基金是指以大农业为投资对象，以追求较高的、稳定的收入为目标，广泛吸收公众闲散资金，以用于扶持农业发展。它不同于证券投资基金，它主要是通过资本市场、产权交易市场使投资基金在流动过程中获得发展，然后直接或再通过其对上下关联农业企业乃至千千万万农民及其合作组织问的作用，将所得资金投向农业生产或开发。它可以将多渠道引入的资金，并投向农业高科技项目、农业产业化、农业市场体系、技术信息推广建设等方面，实现农业投资机制根本性的转变。l、财政资金投入不力。长期以来，我国政府对农业投资比重过低，上世纪的农业固定资产投资占全部固定资产投资的比重不到1％，目前该比例虽然有所上升，但波动性较大。另外每年从总量上反映出的财政支农资金的增加都被庞大的农业部门行政事业经费消耗殆尽，真正投入农业生产和再生产的财政资金少之又少。2、农业自身投入和社会扶持资金少。由于我国村级集体经济普遍薄弱，农牧民生活水平低，尤其是中西部地区农村，仅仅2000余元的人均收入只能维持日常基本生活开支，利用该资金进一步扩大再生产的可能性不大，因此依赖农民自身投入农业产业化发展不具有现实可行性。截至2004年末，我国城乡居民储蓄存款余额已近l2万亿人民币，大力启动民间投资作为一项重大举措正在广泛实施，而产业投资基金无疑是最有效的方式之一，它通过私募、公募等方式将社会游资投向国家鼓励发展、并有巨大潜力的产业和地区，必将对资本产生强大的吸引力，形成资金的良性循环。根据增长极的作用原理，这些项目将带动农业向更广更深的领域发展，同时农业投资基金的顺利运行将带动其他资金对农业的投入，从而使中国农业走向高水平的市场运营阶段，实现农业投资机制根本性的转变。2农业产业投资基金的制度安排农业投资基金的投资对象是农业以及与其相关联的前后向产业，其主要目的是开垦荒地，提高收稿LJ期：2005-1卜l3作者简介：陈颖(1975一)，女，上海交通大学在读博士研究生。第6期陈颖等：农业产业投资基金的制度安排及风险管理问题研究lOl作物单产，改善农作物品质，降低农产品成本，增加农产品附加值，从而促进产业化的发展，提高广大农民的生活水平，因此投资范围相当广泛。而且根据目前的经济和金融环境，建立该基金是具备可行性的，本文仅对农业产业投资基金建立的制度安排方面做详细阐述：2．1政府应作为农业投资基金的主要发起者在产业投资基金市场上，由于其风险性和信息不对称，市场机制在调节产业投资基金的供求平衡上存在明显的缺陷，但产业投资基金的发展对于促进技术创新、产业升级以及创造就业机会等方面具有十分重要的意义。因此即使在美国这样市场经济高度发达的国家，政府在培育风险资本市场方面也采取了大量行动。在风险投资发展的早期阶段，政府主要通过直接资本供给的方式参与该产业的发展，此外在亚洲的韩国和一些西欧国家产业投资基金的发展早期政府也直接参与资本的供给，他们主要采取三种方式：(1)政府投资私人产业基金，由他们对目标公司投资；(2)政府或其他机构创立自己的产业基金对目标公司投资；(3)政府或私人机构联合创立产业基金。针对我国现状，我们只能采取与其他机构联合创立农业投资基金。因为如果让政府独立的承担起设立农业投资基金的重担等于是回到财政支农的老路上，并没有实质性的进步，另外由政府独资建立农业投资基金，很容易导致基金的所有者主体虚位，无法形成对基金管理者的硬性约束，基金管理者也很难对基金负担保值增殖的责任，又很可能重蹈许多国有企业的覆辙。因此