2011-2014年财务报表,分析其竞争力和发展前景一、公司简介泸州老窖股份有限公司是具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。公司总资产近30亿元，生产建筑面积36万多平方米。公司拥有我国建造最早、连续使用时间最长、保护最完整的老窖池群，1996年经国务院批准为全国重点文物保护单位，被誉为“中国第一窖”。公司主导产品有国窖·1573、百年泸州老窖和泸州老窖特曲等.国窖·1573经国家白酒专家组鉴定，具有：“无色透明、窖香优雅、绵甜爽净、柔和协调、尾净香长、风格典型”的特点。泸州老窖特曲是中国最古老的四大名酒，蝉联历届中国名酒称号,被誉为“浓香鼻祖。1915年在美国旧金山获巴拿马太平洋万国博览会金奖以来，屡获重大国际金牌17枚。经国家权威无形资产评估机构认定,泸州老窖品牌价值高达102亿元。1993年9月20日,泸州老窖由前身泸州老窖酒厂以其经营性资产独家发起以募集方式设立的股份有限公司，公司于1994年5月9日在深交所挂牌交易.股票代码为000568。二、公司所处行业发展趋势分析目前A股上市的白酒行业上市公司有13家,截至到2013年6月5日，白酒行业A股平均市盈率是18.5.相比其他行业,白酒行业仍然处于不充分竞争的时代.由于地方保护主义、外资有限进入产品生产环境限制等因素，我们可以看到,全国1000多家规模以上企业都能坐享经济发展的红利，整个白酒市场仍然呈现出大、中、小甚至微型企业并存的格局。中国白酒行业的消费市场有减小的趋势，国家限制白酒的生产和宣传,随着城市人民文化素质的不断提高,喝白酒有害健康的认识逐渐深入人心.由于国家酒业向果酒和啤酒倾斜政策,使国家啤酒和果酒的生产发展迅速。三、财务分析（一）偿债能力分析反映公司偿债能力的指标主要有流动比率和资产负债率两大类，主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力。11201120122013偿债能力指标流动比率1。871.692.21速动比率1.260.841。70现金比率0。440.601。20资产负债率30。70％42.10％37。26％利息保障倍数386。901282。28164.06权益乘数1.441.731。59从上表可以看到泸州老窖2011—2013年度偿债能力指标.首先说流动比率,用以衡量公司的短期偿债能力。过高的流动比率并不意味着公司的财务状况良好,可能是拥有过多的货币资本而未加以有效利用,进而影响公司的盈利能力,所以应保持适当的流动比率。一般而言,流动比率大于2时为最佳，泸州老窖13年的流动比率高于2，说明公司13年短期偿债能力有所加强。一般来说，如果速动比率为1：1,则表明公司有较强的短期偿债能力,它能较容易地筹措到现金以满足经营需要。反之，说明公司在资本安排和使用上不合理或有缺口，随时会面临流动资产不足以偿付到期债务而被迫中断生产经营的危机。公司2011—2013年的速动比率不断上升,13年前都小于1,在13年达到1。70,超过1，这是比较适合的，说明短期的偿债能力从12年年起达到正常水平.再次是权益乘数，权益乘数在一方面说明了资产总额相当于股东权益的倍数,同时也反映了为股东创造的收益，权益乘数越大，为股东创造想收益就越小.从表中可以看到泸州老窖股份有限公司权益乘数2011—2013年度为：1.44、1.73、1。59，12年同比有所上升但总体上是下降的，说明公司为股东创造更多的收益，公司发展状态良好。资产负债比率又称财务杠杆系数，该指标反映了企业总资产来源于债权人提供的资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。在生产经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的正面作用，得到更多的经营利润。如果经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用，导致财务状况更加恶化。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强.指标值以不高于70%为宜，泸州老窖均小于70％,偿债能力不错。2237。26％)与行业龙头五粮液(30.34％)、贵州茅台（21.21％）三家公司13年的资产负债率平均水平为39。60%，从目前的情况看公司的资产负债率只比平均水平高一点点。对债权人、股东和经营者来说应该是比较有益的。(二）营运能力分析反映经营性营运资本管理效率的指标主要是应收账款周转率、存货周转率和应收账款周转率等。经营能力指标总资产流动资产周应收账款周资产保值增存货周转率年度周转率转率转率值率201177％1。41138。111。231。11201282%1。25158。021。571。11201382％1。07165。051.571.34总资产