环保行业研究简报一、环保行业现状及前景：（1）我国的环境形势依然严峻，环保任务相当艰巨。改革开放以来，中国经济发展取得了举世瞩目的成就，同时也付出了高昂的环境代价。由于过分的追求经济的高速发展，忽视对环境问题的重视，中国的经济增长呈现“三高一低”的特点，即高污染、高排放、低效率。经过20多年的经济粗放式的增长，中国的环境问题已经日益突出。中国的环境已经再也不能承受中国的这种发展模式。根据世界银行的统计，我国目前是世界上最大的二氧化硫排放国，中国七条多数主要河流的一半以上人类饮用存在不安全因素；城区河流的90%严重污染，河流多年无鱼；空气和水污染状况严重。中国十五规划的13个关键空气和水污染控制指标，多数没有完成；高耗能、高排放行业增长仍然过快,因此实现“十一五”减排目标,任务相当艰巨。（2）中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。根据《环境事务期刊》（EnvironmentalBusinessJournal）的分析，环保产业的发展一般可以分成四个阶段：市场初步阶段：在这个发展阶段，环保投资非常有限；环保的主要工作内容是识别环境保护的优先级别和策略，以确定环保投资应首先向环保的基础设施，如供水和污水处理。目前非洲的大部分地区和南亚的部分地区（比如越南）处于这一阶段。环保基础设施发展阶段：由于经济的发展和工业化进程速度加快，这一阶段的显著特征是大量的环保基础设施投资以应对基本的环境问题和污染对人类健康的影响。在这一阶段，环保的市场容量迅速增长。监管加强阶段：由于经济进一步发展，而环保基础设施已经基本建立，政府把注意力发到了环保法规的发展和加强上。这促使对工业的环保管理和污染控制加大投资。在这一阶段，环保市场的增长依然较高，但低于第二阶段。提高资源生产率和市场工具加强阶段：这一阶段的显著特征是财政和经济激励措施在改善环境和提高生产率方面的使用（例如税收优惠）。环保市场在这一阶段将高速增长。包括集成清洁技术的发展；循环和可再生能源的发展，大企业承担更多的环保责任；以及消费者环保意识的提高。目前西欧、北美和日本正在进入这一阶段。中国目前处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。目前中国环保产业的主要驱动因素如下：高速的经济增长、工业现代化、城市化、高污染的现状。（3）我国环保投资日益增大，环保产业市场前景广阔，潜力很大。2006年，环境污染治理投资为2566亿元，比2005年增加7.5%。环境污染治理投资占当年GDP的1.22％。其中城市环境基础设施建设投资1314.9亿元，比2005年增加2%；工业污染治理投资483.9亿元，比上年增加5.6%；建设项目“三同时”环保投资767.2亿元，比上年增加19.9%。在国家环保政策的大力支持及环保投资的日益增长下，我国环保产业日趋强大，市场前景广阔。据环保部的初步测算，“十一五”期间，我国环保产业有望保持年均15%~17%的增长速度。2010年环保产业的年收入总值将达8800~10000亿元左右。根据环境资源管理（ERM）集团公司的预测和分析，中国是全球环保产业增长最快的国家，2000-2010年复合增长率为8.5%。图1：“十一五”环保产业投资资料来源：中国环境保护总局图2：“十一五”规划环保投资资料来源：“十一五”规划。二、环保行业有实力的企业有进行外延式扩张的趋势。面对市场化加速的历史机遇和市场竞争的激烈，国内企业通过资本市场做大做强将成为环境设施运营商(水务、垃圾处理等)的发展趋势，行业规模的急剧膨胀给有实力的企业带来了更多外延式增长机会。资本实力将成为环保设施运营商的核心竞争力。在过去的一年中，在上市公司中已经发生了多起资本运作事项，包括中山市公用事业集团借壳公用科技整体上市、上海城投对原水股份的资产置换和资产注入等等。今后，预计环保设施运营商的资本运作还将频繁发生。三、环保行业的重点子行业及相关上市公司。中国正在加大环保基础设施的建设，包括污水处理、垃圾处理和脱硫除尘设施的建设，“十一五”期间预计环保投资将达到1.4万亿元。环保产业上游企业将获益于中国环保基础设施的建设，进入一个高速的发展阶段。从全球来看，水和污水处理、固废处理是市场最大的两个子行业。（1）大气污染处理：大气污染的主要指标是二氧化硫排放量，2006年，中国二氧化硫排放量为2588.8万吨，继续处于上升态势，和2000年相比，排放量增加幅度接近30%。2006年烟尘排放量为1088.8万吨，首次出现下降；工业粉尘排放量为808.4，也是首次出现下降。二氧化硫污染是中国目前最主要的大气污染问题。“十一五”规划要求2010年二氧化硫排放量比2005减少10%。为了控制二氧化硫排放，国家要求电厂和工矿企业采用烟气脱硫措施，而且会大力推广。目前电厂装机容量的14％左