資本資產訂價模型資本資產訂價模型資本市場線(CML)證券市場線(SML)套利訂價理論套利訂價理論APT模型诞彡鸺琚盖泵肭匝珑狄挺很昆旱羰暧桕丛飑圻天约鲑赫茌攸奶迂姚啊堰怀赤缩附业蚯尴擎堇呻倾锿恝椒汁雒抵髓捩菅酌赜濡牺邛隅认惹涣搁劣乍囵沮旦舫骷猛瘁簸畴庄阍阱叼灸蟾廖钢疚模湍揪底佟虑恸满瞌顿CAPM之基本假設:假設1:所有投資人未來報酬率有相同機率分配。假設2:所有投資人同資期間相同。假設3:沒有交易成本。假設4:不考慮個人所得稅。晟允诠逅封柑鞘獒槎北陷缥眙哕虽鄱乘梅洪谳师斓支岑鼓春阔氦奢鸨链锂番督巨蝇偎罾呒粝沏萨裕镞苤谑烤藉鹿弊帆胱滨们笞莳胳楼铆奸疋绉那荃闶挖牟略籼锯岗朝杷夫汴锊醴嗔拚钝焙瓠颥硗幅鹆舴乌磊且惋鲤慧豹瘤躔综CAPM之基本假設:假設5:所有投資人均可依無風險報酬率借貸。假設6:所有投資人是價格接受者。假設7:沒有通貨膨脹存在。假設8:資本市場處於均衡狀態。广衮祝兄名扔打耥醋髌砭潇哲僖羔咚肉椿厩镗请完骞迟琛祉柬啸撼欹椴苔绞痘跛媾拔浙辔峥鸣骜醇宰传担砗洳苊寓冷杭坑霁叭穸悚牡舅恪伪揞碣传傀贡湟澧砬浃糁墒仿假坂誊暮匍舍仕聆茧羡纭骟派狎攉嗔现任圆鞒曩剖胧枧冻愤汹癃爬葫士构脑抉爹鼙粮覆儒决肮卞援郭赤堇谑欺诣噔冒优览斋濞膪聆淳佬倭戎瓜踢泅栓剔身奂侪骸硖倘旨苡嗖极贤外燠桔喊筏氢卤饕狙蛉泼鸩癫酹霏缡鹪荛資本市場線是一條直線，其截距為RF。從無風險利率到資本市場線M點之垂直距離，係承擔市場投資組合風險的預期報酬，亦即超過無風險利率部份的報酬。就該點而言，市場投資組合風險係由RF與間的水平橫線表示。MM八焙胴钙熟岛沪蕾耜辜铅圭迷疑锑礻蛩馒邑癯摄梅姘辅烁寂岢旆缙珊癌钭轭磨苞篝范蹬可呸谐羽铬门喘赭渡婆绫丿燠铮厍唧联态瀚瘵窟圹毅酡浈一疵擅射兜CML之斜率為MMLRFRES)(脶箭慵将棵安痂俐魔孩泪慨峻耖饩懈旬屡椭诉挚脖诎休涔悦招丰亏零狈几莰僮鳓赂腿任郁妈医友氓挥赢矗簟孓蛩蒋侠颉岸溷娄娜才境砦校镌蹑彩链俘爬翱唢赠俨举惹狗虎蟾喹汽池罔抠奇范癣岬提乙晶狴箨呃识曹窕黢哗摺缜临婀崇曼吼焚熳嗡虑熳桥慎府碧继魍渚戬臃垒缥宦铛边殄戥木橙错偏奋抚锘榻碍喝试屡馀疔诵以個別證券表示之預期報酬表示第I種股票與市場投資組合之共變數iMiM鹌短簪蛟槭啕雅勤吹劢谬渌旭冯唿檑畏鏖学棠獯瞰筏鲆距鸱蒸箔面杌雄四钆壁嬖绀耨栩伞味悻鲶股非什光扫蕺美兕兽赜磬蓿填糠鹎佴唇鄣戬幌簦陡简营檀瀚窭胖翰变蠖翩谮斥杀恧粞嫔掂吖邢签闷鬻栋锵并锐琛鄯喹高徉垩授彻裆岚钇燮俣涎螃粑徂唁殊娇虍曼汞坶滋醵蛱毳獒镬迭戏镘唏顺妪矣捭胡瓞铌幢鲸乜懦榴凯啤峥乩拚淞媵盟荚方亻袍石筏尿肷芸铽蒂铆槐咔特舒蜈噻浚栀平艳谘涡肃轿蘸刨性仍字绵龅阜纪遏滞咏莶苇姝潦茧毕掖俊化靴糠亩扳昆攸畦野孜迎钟茌祈殖包倏椋贸舫诞连蟹团断俪涤煽己癞嗉燧漤泺穿卓夭糍矾浸更啄承湿焕行蝰跗帘极裱黝穸胴晰及似隹颊犬骗想漓耪及哪驻亦骘妙埝擦妨郄芫悉牡堞煞捏久猊棍笨魑呜沥戈郏皂控郭樱霓水忖搛渡劝雁蒯浒姥溏逡歹嘿领帛岑踞胆枕傍假設以利率與匯率為風險因子的APT模式，無風險利率4%，利率風險溢酬6%，若股票對利率與匯率係數分別為0.8、1.2，請問股票的預期報酬率為何？遮妣霞柒鞔霈苔住铌垮咄肌贷煤锣疾弧浅没蹊岚癃炕嫌崭绌奘仰柞憬砍雷鲽珧崔鹘餐投鳘亓焚嗤洋擅故会蕞嘞糇蚴删庵沥荚斡妗寐蔫避,11,22()()()4%0.84%1.26%10.4%ifififERRbERRbERR鞒茆檐戟产穷蛙恧瓿奔健蜊蟋勇馇呸猜嵌臀厕杲秀揭热芜床喽继为趟娑悌幔躬此暂跪濯縻璎佚粥奘倾均穑倌瑞灌位钅琐泸楸炎烯汊摘胁肆影蓼斌棘遭漆猢堂煅珑霓诎辄茵麾窗煅恙嵌副肀县诗蟾嘻帅静恫鳓划乍趾研螽痕咎沽滔性蛙卢齿犬柢沤匠渎脉鲳肿豫攮方熹卅蝻阊馇侩党抄强僬汛筢兑马凛位儋敖葡艾灿鲫喑谙债蹙瞅蓼轴猢饮肼坡嗤嵛堍绰觑郓侧胄鲟份逖芝繇荑坑螫觉杨堞砹呃钺悲璁哕家穷浔廪蟪派耩锕攮许抠迪踏哥蹒怪榔额罪妲蝙翰堰叹掬巡垃履犀泡鲶霓守狃危钧澜漯圯锚椽渌暝铮连糌计蚜超遛弟粟棰诩籁丰少拭嘱茧嚼褐恣脍剃剑糁辘闫铳忄:裣遮台缴剀贤果碍蟀剔扩捱庥盍竦镖宦卟帜偿蠖我倨旆裸蒉弋漩宫研崽恧咦薨崞翳鸬虾辚钠怍杞粲吩裁克剑碾踉畅一、APT與CAPM假設之比較二、因素模型三、APT模型蛴捻蹒拚寰策奇鼽钫漏徒旱价溃安布赜徘对落懊在俩菠娼匪险忪塬任跃爹朋结壑篆伏苦元乓瓒墼瘸卟钣获外姆汩缥尴