CIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCOCIFCO部门：北京中期研究院撰写：刘燕燕2012年3月26日北京中期期货经纪有限公司BEIJINGCIFCOFUTURESCO.，LTD.研发月报（PTA）郑州PTA颓势行情延续旺季行情或昙花一现行情回顾进入2012年3月以来，郑州PTA期货市场整体呈现冲高回落走势，结束了年初以来的中期反弹行情，呈现出了连续三周的阴跌，期间虽创下8614元/吨的2个月以来新低，但交易区间基本介于8600-8800内波动。目前，3月已近尾声，PTA行业传统旺季已经到来，但下游内外消费不畅，库存高企的局面仍未有改善迹象，随着织造企业阶段性补库动作的推动，PTA期货止跌反弹，但依然在60日均线下方运行。截止3月26日收盘，主力合约TA1209收盘报8716元/吨，较2月最后交易日收盘价下跌354元/吨,成交8020366手，持仓380498手。2012年3月郑州PTA交易情况（2.1-2.28）单位：元/吨每手为5吨合约1205月开盘价最高价最低价收盘价成交（手）持仓（手）结算价2月TA120591369246885290861467032435131890473月TA1209901892128614871680203663804988732郑州PTA主力合约1209近期日行情走势图资料来源：北京中期，数据来源：文华财经二、上游原料基本情况1、原油市场冲高回落延续整理走势PTA走势与之走势依然有所分化进入2012年3月以来，纽约原油期货市场整体呈现震荡整理走势，月初，因有报导称沙特一条输油管道发生爆炸。纽约原油期货跳涨至110.55美元/桶近日最高，随着伊朗问题的逐渐缓解，以及全球经济增长放缓拖累下，纽约原油呈现调整态势。截止3月23日收盘，纽约5月原油期货以106.87美元/桶价格报收。作为原油下游衍生品的PTA，其价格走势3月并未紧紧追随原油市场的价格走势，其间依然出现分化，这主要源于PTA的价格走势更多是直接受其直接原料PX价格的影响。2011年以来PTA主力合约与纽约原油指数收盘价格走势对比图资料来源：北京中期，数据来源：文华财经2、原料PX高位运行对PTA构成稳固的成本支撑进入2011年3月以来，PX延续之前走势，呈现高位运行，一方面是由于2012年PX供应紧缺已成定局，因PX扩张能力较之PTA装置的扩张能力出现明显缺口，从而形成原料PX供应紧张的局面，另一方面，国际原油价格持续在100美元/桶上方高位震荡，作为原油下游衍生品的PX价格受上述双重利好支撑，呈现出了3月份以来的高位运行，从而对其下游PTA构成了稳固的成本支撑，尽管国内上调汽柴油价格举措令PX呈现大幅下滑，但随着市场对汽柴油上调价格的消化，PX震荡回升，回吐了部分因上调汽柴油价格而波及PX价格跌幅。截止3月26日，亚洲PXFOB韩国和CFR中国分别收于1559.50-1561.50美元/吨和1584.50-1586.50美元/吨。较上月的收盘价分别下挫74美元/吨。这也是3月以来PTA整体呈现震荡调整的重要因素之一。PTA与PX现货价格走势图资料来源：北京中期，数据来源：卓创资讯近日来部分PX价格及装置动态：（1）金陵石化对二甲苯装置产能60万吨/年，目前装置运行正常，日产量接近2000吨。（2）齐鲁石化对二甲苯装置年产能大约9万吨，目前装置运行平稳，日产量在250吨附近。（3）天津石化对二甲苯装置年产能大约39万吨（9万吨和30万吨/年两条生产线）。目前，该公司对二甲苯装置满负荷正常运行，装置计划于2012年4月检修。（4）镇海炼化重整及歧化装置于2月19日停车，检修约40-50天，其下游PX装置同步停车。（5）中石化扬子石化80万吨/年的对二甲苯装置基本满负荷运行，日产量在2400吨附近。（6）上海石化1号芳烃装置于2月底按计划检修，其下属配套PX装置同步检修。此次检修时间约为1个月时间。其2号芳烃装置运行正常，PX日产量在1800吨附近。1号芳烃装置纯苯产能27万吨/年，甲苯产能22万吨/年，二甲苯产能26万吨/年，PX产能25万吨/年。该厂PX主供本厂40万吨/年的PTA装置自用。3、下游聚酯生产恢复缓慢PTA需求减少压制PTA期价从PTA生产企业利润情况来看，自2012年3月以来,按PX计算的PTA加工利润最低时为亏损519元/吨，整个3月的加工利润始终处于亏损状态，亏损最低时为172元/吨，利润水平较之2月出现明显下降。此外，2012年3月期间PTA装置生产负荷平均在94.55%的较高开工率水平，但较2月的日均开工率98.4%有所下滑，然而由于目前下游纺织服装生产恢复难言