短期风险积聚，等待再次入市机会——2006年下半年有色行业投资策略有色金属股票明显跑赢大市，这符合我们去年的预期全球经济依然强劲，尤其是中国经济高速增长，使得有色金属需求维持上升趋势全球有色金属供应缓慢增长，尤其是原料供应短缺的制约使得2006-2007年供应增长缓慢全球资金流动性的增加导致基金包括养老基金等大举入市，有色金属价格上涨和下跌的幅度比历史同期更高2006-2007年有色金属长期价格还有多大空间中国对房地产的调控将使得有色金属需求未来存在一定不确定性，尤其在有色金属价格近期大幅上涨之后，将加大期货市场价格的波动性潜在的通货膨胀忧虑，使得美联储和日本央行的未来利率政策并不明确，市场对利率走势的预期摇摆不定，加剧期货市场的流动性风险季节性需求将下降，导致库存时有上升，对价格将有压力再次入市机会的标志有色金属价格长期上涨趋势改变的标志有色金属下游需求的主要领域变革中的铝行业带来持续性投资机会---《盛极而衰与否极泰来》的故事（2005年行业报告）电解铝行业持续复苏，符合我们去年的预期铝行业铝行业铝行业铝行业铝行业铝行业铝行业铝行业资料来源：彭博资讯，公司数据、中金公司研究部铝行业铜行业–未来铜精矿短缺制约电解铜产量增长---渐趋最强的故事（2006年报告）铜行业铜行业铜行业铜行业铜行业铜行业铜行业铜行业铜行业资料来源：BrookHunt、彭勃资讯、中金公司研究部铜行业锌行业–锌精矿持续短缺制约锌产量增长---后来居上的故事（2005年行业报告）锌行业锌行业锌行业锌行业锌行业锌行业锌行业锌行业锌行业锌行业估值与投资建议有色金属股紧跟有色金属价格屡创新高（国际）有色金属股紧跟有色金属价格屡创新高（国内）国际主要有色金属公司估值比较投资建议谢谢！9、静夜四无邻，荒居旧业贫。。3月-253月-25Thursday,March6,202510、雨中黄叶树，灯下白头人。。13:44:2413:44:2413:443/6/20251:44:24PM11、以我独沈久，愧君相见频。。3月-2513:44:2413:44Mar-2506-Mar-2512、故人江海别，几度隔山川。。13:44:2413:44:2413:44Thursday,March6,202513、乍见翻疑梦，相悲各问年。。3月-253月-2513:44:2413:44:24March6,202514、他乡生白发，旧国见青山。。06三月2025下午1时44分24秒13:44:243月-2515、比不了得就不比，得不到的就不要。。。三月25下午1时44分3月-2513:44March6,202516、行动出成果，工作出财富。。2025年3月6日星期四1时44分24秒13:44:2406March202517、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。下午1时44分24秒下午1时44分13:44:243月-259、没有失败，只有暂时停止成功！。3月-253月-25Thursday,March6,202510、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。。13:44:2413:44:2413:443/6/20251:44:24PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。。3月-2513:44:2413:44Mar-2506-Mar-2512、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。。13:44:2413:44:2413:44Thursday,March6,202513、不知香积寺，数里入云峰。。3月-253月-2513:44:2413:44:24March6,202514、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。06三月2025下午1时44分24秒13:44:243月-2515、楚塞三湘接，荆门九派通。。。三月25下午1时44分3月-2513:44March6,202516、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。。2025年3月6日星期四1时44分24秒13:44:2406March202517、空山新雨后，天气晚来秋。。下午1时44分24秒下午1时44分13:44:243月-259、杨柳散和风，青山澹吾虑。。3月-253月-25Thursday,March6,202510、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。13:44:2413:44:2413:443/6/20251:44:24PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。3月-2513:44:2413:44Mar-2506-Mar-2512、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13:44:2413:44:2413:44Thursday,March6,202513、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。3