第八章金融市场学习目标通过本章学习掌握金融市场的含义和一般特征，认知金融市场的种类和功能。了解我国金融市场建设情况，既有能运用金融市场的基本知识观察社会金融现实现象的专业能力。学习建议本章知识性较强，要求学生运用一定的金融经济知识，理解、把握各金融市场的本质，认识我国金融市场发展的现状。请阅读教材中提供的相关资料，以辅助理解与学习，学会分析社会现实中的金融市场现象是学习的较好方法。对有些概念的理解不要死记硬背，重在运用。关键问题：金融市场是什么？货币市场的内容有哪些？我国目前有哪些金融市场，现状如何？资本市场的基本特征。金融资料（8-1）：新华社2005年10月18日全文播发《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》提出：要积极发展股票、债券等资本市场,加强基础性制度建设,建立多层次市场体系,完善市场功能,提高直接融资比重。稳步发展货币市场、保险市场和期货市场。2005年1－8月，债券市场累计发行债券23865.4亿元，同比增加68.4%。其中，财政部发行记账式国债9期，共计2959.4亿元，同比增加2.92%；人民银行发行央行票据86期，共计16280亿元，同比增加91.5%；政策性银行发行金融债券29期，共计3513.7亿元，同比增加40.55%；商业银行发行次级债券7期，共计689.3亿元；企业与证券公司发行短期融资券19期，共计353亿元。2004年末，证券交易开户数累计达56.73万户，其中，A股上海证券交易所开户数29.48万户，深圳证券交易所开户数25.83万户；B股上海证券交易所开户数0.84万户，深圳证券交易所开户数0.58万户。第一节金融市场概述金融市场的概念金融市场即货币资金融通的场所，是货币、资本和有价证券等各种金融证券的交易场所。可从广义和狭义两个层次来认识。广义的金融市场包括所有的资金融通场所。不论是哪种资金的融通，也不论融资的期限长短、融资方式、融资地点如何，只要是金融性商品交易都归属于金融市场的范围。狭义的金融市场是指货币市场和资本市场。金融市场的资金融通方式有两种：一是直接融资，即资金供求双方不经过金融中介机构直接进行票据、证券的买卖及货币的借贷以融通资金。例如政府通过发行的国债、公司通过发行的公司债券和股票来筹集资金，就是直接融资的表现形式。二是间接融资，即资金供求双方不直接接触，而是由资金盈余部门将资金先提供给金融中介机构，再由金融中介机构将资金提供给资金短缺部门。例如，个人把钱存入银行，银行再把钱贷给企业，就是间接融资的表现形式。以上两种融资方式构成了现代金融市场的基本内容。金融市场的融资方式如图所示：金融市场直接融资资金供给部门资金需求部门间接融资金融中介金融资料（8-2）：2006年第一期开元信贷资产支持证券（ABS）将于4月25日在银行间债券市场发行，发行规模为57.2988亿元。根据央行和中国银监会的批复，中诚信托投资有限责任公司定于4月25日向中资商业银行、保险公司、农村信用社联社、证券公司及中国人民银行批准的其他机构招标发行信贷资产支持证券57.2988亿元。其中，优先A、B两档的发行规模分别是42.9741亿元和10.02729亿元，加权平均期限分别为1.79年、3.35年；发行利率将利用中国人民银行债券发行系统通过信贷资产支持证券承销团竞标确定。次级档证券的发行规模为4.29741亿元，加权平均期限为4.29年，其发行利率将通过定向方式发行。（来源：上海证券报,2006-4-19）金融市场的构成要素一个完善的金融市场，一般包括以下基本要素：金融市场交易的主体，即参加者。金融交易同其他交易一样，要有交易双方，即货币资金的供给者和需求者，也就是金融市场业务活动的参加者，一般有政府、企业、金融中介机构、家庭与个人。1、企业：既是资金的需求者又是资金的供给者企业是金融市场运行的基础，也是整个经济活动的中心。当企业资金有盈余时，可以利用金融市场进行投资，或投资于货币市场，或投资于证券市场取得收益；当企业资金不足时，可以从金融市场上筹措资金，或持未到期的商业票据到银行贴现，或以企业财产和各种有价证券作抵押到银行办理抵押贷款，或在证券市场上发行股票和债券。金融市场是企业筹集各种资金，运用闲置资金进行金融投资的理想场所。因此企业在金融市场上具有资金需求者和资金供给者的双重身份。2、政府：既是资金的需求者又是金融市场的管理者。政府是一国金融市场上主要的资金需求者，从中央政府到地方政府，为了建设公共工程，为了弥补财政赤字，一般都通过发行国库券和公债等方式筹集所需资金，从而政府主要以资金需求者的身份在发行市场上活动。对金融市场的监管，政府主要是授权给相应的监管机构，有时也