0.23020100-10-20证券研究报告|行业月报公用事业|环保推荐（维持）2012年1月31日环保公司业绩快报分析汇总环保行业1月月报上证指数23821月份，雾霾天气在我国多个地区持续蔓延，污染事件带来了环保行业的主题投资行业规模股票家数（只）总市值（亿元）10622占比%0.50.3机会，面对日益恶化的大气环境，各地纷纷出台政策积极应对，环保主题持续升温。短期来看，雾霾天气下，大气污染治理仍将是关注的一个重点；长期来看，我们仍重点推荐市场空间广阔、“十二五”高速增长的垃圾处理细分板块。流通市值（亿元）423多家公司发布业绩预报，行业整体保持增长势头。1月份，龙源技术等大部分行业指数%绝对表现相对表现1m7.61.06m20.45.112m37.328.0环保公司都发布了业绩预告，在宏观经济景气度下行的情况下，环保行业整体盈利仍保持增长势头，其中，永清环保、天壕节能、中电环保归属净利润同比增长超过了50%；只有三维丝受期股权激励计划失效的影响，净利润同比下降65%-80%。(%)40环保沪深300雾霾围城引爆环保主题，大气污染防治刻不容缓。1月份，雾霾天气在我国中东部地区持续蔓延，74个重点监测城市近半数严重污染，北京城区PM2.5值一度逼近1000。此次雾霾天气具有范围广、时间长、强度大等特点，面对日益恶化的大气环境，各地纷纷出台政策积极应对，环保主题持续升温。环保板块1月份以来跑赢大盘1个百分点。环保板块1月份以来跑赢大盘1Jan-12May-12Sep-12Jan-13个百分点，过去六个月跑赢大盘5.1个百分点。1月份，受雾霾天气、环保年资料来源：港澳资讯、招商证券相关报告1、《环保行业12月月报-环保行业12月月报-环保项目加快推进，关注度工作会议召开等事件性因素驱动，环保板块估值大幅上移。目前，环保板块2013年预测市盈率达到25.1倍，排名第二，位于有色金属之后；环保行业平均PB为3.7倍，较上月大幅升上，仍位列第三，位于食品饮料、医药生物之后。后续年报增长》2012/12/31短期大气污染治理热度延续，长期垃圾处理发展更具空间。短期来看，雾霾天气下，大气污染治理仍将是关注的一个重点，低估值的大气污染治理企业仍有估值修复机会，如龙净环保。长期来看，我们仍重点推荐市场空间广阔、“十二五”高速增长的垃圾处理细分板块，在各地垃圾处理项目快速建设的背景下，桑德环境、盛运股份两家公司都将受益，而综合目前估值比较，桑德环境估值更具有吸引力，建议重点关注。风险提示。证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。彭全刚010-57601860重点公司主要财务指标pengqg@cmschina.com.cnS1090511030016侯鹏010-57601861houp@cmschina.com.cnS1090512030006桑德环境盛运股份碧水源龙源技术龙净环保股价23.722.940.424.527.111EPS0.730.281.071.101.1812EPS0.660.331.030.741.3213EPS0.960.801.501.101.5012PE366939332113PE2529272218PB4.25.96.63.82.4评级强烈推荐A强烈推荐A强烈推荐A强烈推荐A强烈推荐A研究助理张晨东江环保61.61.62资料来源：公司数据、招商证券1.802.3934264.5审慎推荐A010-57601866zhangchen2@cmschina.com.cn敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录一、公司动态及分析...................................................................................................31、多家公司发布业绩预告，行业整体保持增长势头..........................................