2012年下半年宏观经济形势分析2012年已过去接近半年，上半年1-4月份中国的经济数据已经一一出炉。那么，在这一个个数字中我们可以解读到什么？又能从中窥测到下半年的宏观经济的哪些状况呢？下面，我们小组将从投资，出口，消费这三个方面入手，对下半年中国的宏观经济做出预测分析。一、投资。当前世界经济缓慢复苏，国内形势不容乐观。2012年的宏观政策导向是：稳增长、调结构、控物价。因此在当前国家货币政策趋稳，财政政策从紧的指导方针下，信贷规模虽有改善但将得到控制。2012年１—４份的数据已经出炉，宏观经济形势并不乐观。那么2012年下半年的投资情况将会如何呢？（一）2012下半年固定资产投资高位回落，增速趋缓。2012年1-4月份，固定资产投资（不含农户）75592亿元，同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7个百分点。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.77%。图：我国固定资产构成及其占比1（二）2012下半年四大投资板块所占比例变动较大。2.1房地产业投资。预计2012年房地产开发投资增速将大幅回落至15%左右。因素一：资金来源受限和销售乏力抑制房地产开发投资增速。政策将是影响房地产市场前景的关键因素。由于目前房地产调控政策刚开始起效，政府仍将继续实施限购限贷等调控政策，不会轻易放松调控。在金融机构对房地产行业信贷收缩，房地产销售乏力，企业回笼资金难度加大等影响下，房地产行业资金来源紧张。未来商品房市场将进2一步走弱，销售将继续疲软，房价下跌范围和幅度将进一步扩大，房地产开发投资的增速也将比2011年的30%左右明显回落。图：房地产开发投资资金来源增速回落影响开发商的投资能力（单位：%）因素二:2011年开工建设的1000万套保障房建设结转过来的工作量将有利于避免房地产投资增速的过快下调；根据2011年经验，上半年开工率相对较低，下半年开工率明显上升，因此，2012年的保障房建设任务对当年房地产投资增长的贡献将会在6月以后逐步显现。估计2012年房地产业投资实际增长14%左右。2.2、制造业投资2012年制造业投资增速将由2011年30%左右回落至26%左右。2010年，按注册类型分，私人控股投资占制造业投资的比重为69.0%，国有控股投资占制造业投资的比重为16.3%，可见，制造业投资增长状况主要由市场决定。根据当前的国际、国内市场状况以及2004年以来的制造业投资增速变动趋势，估计2012年下半年制造业投资实际增速会比上半年有所回落，全年实际增长22%左右。2.3、基础设施建设3·铁路建设2012年前2月，铁路基建投资为208亿元，同比下降67.5%，不及2011年的一半。2012年，铁道部将安排固定资产投资5,160亿元，其中基本建设投资4,060亿元，新线投产6,366公里。然而，今年1~4月仅完成了717.10亿元。在铁路建设“暖风”频吹的背景下，部分铁路项目复工的消息不时传出，预计三、四季度将会是2012年铁路基建投资的高峰期，全年投资将呈现前低后高的态势。·公路水路交通建设自2009年以来，全国公路水路交通行业建设固定资产投资完成额持续下滑。42012年全国公路水路交通建设行业投资可达1.62万亿元，比2011年增长14.3%，增长幅度有较大回升，但面对地方高速公路债务危机，资金落实情况尚不得而知。2012年，交通部发布《关于鼓励和引导民间资本投资公路水路交通运输领域的实施意见》，继续鼓励民间资本投资交通运输建设。公布公路水路交通建设投资计划的29个省市地区中，计划投资额有增有减。·水利建设“十一五”期间，水利建设投资保持较快增长，年复合增长率超过30%。根据目前31个省市区公布的水利投资计划，2012年全国水利投资将达4800亿元，比2011年增长近40%。5·农业和其他行业投资的增长趋势农业的投资和发展将成为中国经济增长的亮点，同时农副产品的价格和消费也会继续上涨。2012年下半年政策重心会继续落在农业现代化上，具体反映在以现代科学技术改造农业（如农业机械化、水利化、提高生物育种技术等）和以现代经营方式推进农业（如农业生产经营的专业化、标准化、规模化和集约化）等方面。因此下半年农业投资增速将会继续呈增长趋势。而其他行业投资如旅游业、文化业也将有较一定的增长。因此从投资行业实际增长分析，2012年房地产业投资增速将会比2011年有明显回落，制造业投资增速略有回落，基础设施投资增速则会高于2011年的增长水平（主要在水利和铁路建设方面）。而其他行业如农业等增速将有较大增长。因而到了2012年下半年投资四大板块所占比例将发生较大变化。综上2012年下半年投资增速将会减缓，投资四大板块比例发生较大变化，经济结构将会有一定的调整。二、出口出口在中国经