美盘担忧新豆产量建立风险升水放储预期连豆维持振荡格局（8月24日—8月28日）一．市场综述：1．CBOT美豆连续：本周美盘受库存紧缩及新豆不确定因素影响，期价至低位稳和反弹持稳。市场开始对新季大豆建立风险升水，料下周将冲高回落，维持振荡格局。2．连豆指数连续：连豆本周基本跟随美盘反弹收高，国储大豆轮库仍是市场无法逃避的现实，多头资金进一步向远期A1005合约移仓，但前期高点3750-3780仍将对连豆形成压制。二，行情：（8月24日—8月28日）美豆连续：开盘最高最低收盘涨/跌持仓持仓增减CBOT美豆连续987.31018.7987.11010.2+31.7374997-7608（单位：美分/蒲式耳，持仓：手）从目前基金的持仓来看，截至8月25日(周二)商品基金持有CBOT大豆期货净多单为67491手，美盘基金本周小幅减持净多5969手，同时商业盘净空单也对冲减持5551手。从目前的持仓结构来看，总体基金仍是多头趋势的持仓结构，但目前的基本面并不支持期价走出趋势性上涨行情，基金的持仓都以短线交易为主，目前其持仓不具有明确的指导意义，短期周边市场变化则对美盘影响较大。担忧新豆产量建立风险升本周美盘水反弹收高，目前来看前期上档1040美分一线仍对期价形成压制。在市场预期今年美豆产量将再创历史纪录背景下，目前市场自身的基本面不利于美盘坚持续上涨，而短期周边市场的方向对美豆具有较大的影响力，料短期美盘将有冲高回落过程。2，连豆市场：库存库存情况：本周大豆库存小幅增加750手，目前为2439手。豆粕库存本周减少至92手仓单。连豆指数行情（8月24日—8月28日）开盘最高最低收盘涨跌持仓持仓增减连豆指数3704374736873735+109296614-464（注：单位：元/吨持仓：手）本周连豆跟随美盘探底后中幅反弹，多头主力开始向远期积极移仓，但国储大豆轮库压力仍没有有效释放；8月26日国家临时储备大豆拍卖中，内蒙古和吉林会场均流拍，黑龙江会场三等大豆，成交0.96万吨，成交均价3750元/吨，总成交比率为1.93%。目前港口库存430万吨，商务部预报8月份中国到港大豆239万吨，本市场年度至今，中国累计购买美豆1980.14万吨，去年同期为1370.22万吨，同比增长44.53%。国内大豆供需面仍较为宽松。因此料后市连豆将冲高回落维持区间振荡整理，关注国储大豆轮库是否有进一步补贴政策出台。连粕指数行情（8月24日—8月28日）开盘最高最低收盘涨跌持仓持仓增减连粕指数2940296629022965+1041340100+30664（注：单位：元/吨持仓：手）本周连粕受美豆反弹影响，连粕周初跳空高开，期价大幅增仓3万余手，反映出国内猪价和鸡蛋价格连续上涨后，场外资金对粕价上涨的预期，国内多数油厂受美盘上涨影响，各地现货价上调30-60元不等。因此料后市连粕将维持振荡。操作建议：连豆:连豆短线将冲高回落，建议短线日内交易，箱体内高抛低吸。连粕:建议短线日内交易，中线多单逢高减持。中航期货021*54101618研发部俞奕军