風險管理專題淺談資本風險值(CAR)一個衡量銀行資本適足性之新觀念江景清‧陳淑玲一、前言指銀行發生違約或倒帳（default）之可能性。CAR對於銀行而言，是一項強而有力的風險管財政部長邱正雄在1998年9月17日表示，有理工具，因為透過CAR的計算，銀行可以了解關銀行投資有價證券之資產將實施「風險值在目前的風險狀態下，其資本是否適切，或者（ValueatRisk,VAR）」的評估措施，帳面發反過來，在目前可取得的資本下（available生損失，必須提足差額損失準備，以掌握其資capital），銀行所承受的風險是否處於一個可接產內容，避免有虛胖的問題，這項措施預定1999受的水準。CAR具有下列幾個特點：年起實施。因此，採用VAR來衡量投資損失之措施，即將實施於銀行業，以此而論，VAR在1.其計算必須以銀行的整個投資組合為基礎。實務界之應用已愈來愈受到重視了。2.在計算時必須考慮銀行的所有風險。然而，VAR除了可用於衡量投資損失外，亦可進一步擴大其適用範圍至衡量資本適足性3.在決定可容忍水準時，必須考量銀行的違約上。本文之目的即在闡釋VAR如何應用在評估風險。銀行資本之充足性上，也就是說明何謂「資本風險值（CapitalatRisk,CAR）」及如何衡量CAR之計算，其實是從VAR的計算方法所CAR。此外，本文將會再針對CAR與VAR之關演變而來。VAR係指在既定的可容忍水準之係、CAR與資本適足率之關係加以說明之。下，投資組合所可能發生的最大未預期損失，所謂可容忍水準係指損失超過最大未預期損失二、何謂CAR的可能性。其實VAR的計算，係應用統計上有關機率分配之臨界值的概念而來。在計算VAR時，首先，必須先決定出一個損失的機率分配，CAR係指在某一既定之可容忍水準下在實際應用時，此機率分配之決定方式可以利（tolerancelevel），為了要吸收銀行潛在之損用歷史觀察值資料來估計。其次，必須決定出失，所需要的資本。而所謂的可容忍水準，係該損失機率分配的波動狀況。此波動狀況的估80貨幣觀測與信用評等1999年3月風險管理專題計，在實際應用上，則係以所估計之損失機率3.衡量風險調整後的績效（risk-adjusted分配的標準差來表示。最後，必須決定一個可performance）。容忍的水準，此一水準之決定與銀行管理當局的風險態度有關。例如銀行的管理當局將可容三、如何衡量CAR忍水準定在2.5%，而所算出的VAR為196，表示此投資組合的最大可能損失為196，然後銀行便CAR之衡量方式係源自VAR的計算方法。根據此數字來作風險管理。雖然未來實際損失當使用此種方法來衡量CAR時，以下幾點原則仍有可能超過196，但該管理當局願意承受這個值得我們注意：風險，且此風險發生的可能性僅為2.5%。CAR1.資本最主要的目的係要為那些未預期的、高的計算亦是如此。有關VAR及CAR的決定方式於平均值的損失提供保障，而不是對那些可及其之間的關係可參見圖1。預期的平均損失提供保障。因為可預期之損失應是透過完善的定價程序及妥善的契約VAR通常是銀行之中間管理階層在作個別條款來管理。交易時所使用之風險管理工具。但實際上，其概念亦可應用在整個銀行的風險管理上。當2.當銀行之損失超過一既定可容忍水準下所VAR應用於整體銀行時，VAR就變成了CAR。設定之上限（最大可能損失）時，該損失被總之，CAR有下列幾項目的：稱為是一種異常損失（exceptionallosses）。而CAR並不能吸收此種異常損失，假如該損1.衡量銀行整體之風險性資本（risk-based失真的發生，銀行將會違約。capital）。3.可容忍水準代表實際損失超過最大可能損2.衡量銀行各事業單位之風險，並將這些風險失的機率。因此，可容忍水準代表的是銀行與銀行高階管理階層對各事業單位所分配發生違約的可能性。之資本做一比較，以決定所分配之資本是否足以吸收各事業單位之風險所產生的損失。圖1、CAR與VAR均為損失機率分配波動量的乘數可容忍水準損失之機率分配波動量的乘數損失的波動量VARCAR貨幣觀測與信用評等1999年3月81風險管理專題66貨幣觀測與信用評等1999年3月風險管理專題◆CAR之決定—以信用風險為例(2)計算CARCAR的計算公式如下：銀行可以分別計算其有關信用風險、市場×風險及利率風險的CAR。本文茲以信用風險為CAR=Klossvolatility例來說明CAR之計算方法。有關市場風險及利K：「損失波動量的乘數」（amultipleof率