企业运用衍生金融工具理财的风险控制策略HYPERLINK"http://www.8ttt8.com/lun/l.htm"论文关键词：衍生金融工具风险控制理财HYPERLINK"http://www.8ttt8.com/lun/l.htm"论文摘要：作为dddtt规避风险和投机套利的工具，衍生金融工具为金融机构、非金融性公司、企业和投资者进行保值、风险管理、资产组合管理提供了有效工具，同时ssbbww.com，它以小博大的特性及在市场博弈中所表现出的较强的获利能力使其成为部分投资者投机获利的最佳选择。随着我国金融市场的发展，国家对衍生金融工具限制的逐步放开，衍生金融工具不断ssbbww.Com发展，其将成为企业理财的重要www.8ttt8.com工具。本文通过对不同衍生金融工具的特征、避险功能的分析，论述了企业选择和应用衍生金融工具的风险控制策略。一、衍生金融工具的风险特征（一）金融期货的风险特征。金融期货是一种完全8ttt8.com不同于金融现货的交易方式，两相比ssBbww.com较，前者具有独特的保证金制度、结算制度和数量限额制度。其中，交易保证金是金融期货投资者获取收益或承担损失的杠杆。从交易结果上来看，交易保证金既不限制收益，又不限制风险，合同持有者最终究竟是受益还是受损，关键取决于其对市场价格走势的判断是否正确。当然，有时即使判断正确，也有可能www.ssBBww.cOm在短期的逆势中因支付不起保证金而被迫平仓受损。由于www.dddtt.com金融期货主要是在场内交易的，各交易所完善的保证金制度、结算制度和数量限额制度，使得金融期货交易的信用风险和流动风险相对www.8ttt8.com较小。信用风险是指交易对手不能履行合同而形成的风险，若金融期货交易在交易所内进行，则每一个交易者最终都将和清算所进行结算，这样，清算所实际8ttt8上承担全部8ttT8可能www.ssBBww.cOm违约的责任，在此情况8ttt8.com下，即使有一部分交易者违约，对其他的交易者也不会产生影响。至于流动风险，在正常的交易过程中也是8ttt8.com基本上不存在的，因为8Ttt8.com交易所的主要功能之一就是www.8ttt8.com确保交易对象的流动性。（二）金融期权的风险特征。期权是一种不对称的合同，所谓不对称是针对期权所特有的风险和收益机制而言的。正因为8Ttt8.com权利和义务的不对称，所以8ttt8期权的风险要分买卖双方来进行识别。在期权交易中，合同买方所承担的风险是有上限的（最大损失为期权费），而其获利的可能www.ssBBww.cOm是无限；与买方相反，合同卖方所承担的风险是无限的，而其获利的却是有上限的（最大收益为期权费）。因此www.8ttt8.com，从表面上看，期权交易对合同买方是有利的，因为8Ttt8.com合同购买者可以www.ssbbww.com根据现货市场的价格来决定是否履行合同，从而既可得到市场价格波动可能www.ssBBww.cOm带来的好处，又可避免市场价格波动可能www.ssBBww.cOm带来的损失，最大的代价只是付出一笔期权费。但是dddTt，在实际8ttt8交易中，买卖双方获取收益的概率也是8ttt8.com极不对称的，通常卖方获利的概率要大于买方，期权交易的首要风险是市场风险，而且在市场风险方面www.sSbbww.com，合同卖方承担的风险要大于合同买方。不过，期权市场中的四种期权工具可以www.ssbbww.com进一步降低交易者的市场风险，这四种期权工具是买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权，它们www.Dddtt.com提供给那些刚做卖出或买入的一方，在发现价格波动不利8tTt8.com于自己时做出反向对冲来弥补损失。一般SsbbwW.com来说www.8Ttt8.com，在行情看涨时，采取买入看涨期权或卖出看跌期权的做法，而在行情看跌时，则采取卖出看涨期权或买入看跌期权的做法。此外，就市场风险而言，合同买者支付的期权费的大小也是8ttt8.com衡量8ttt8风险的一个重要www.8ttt8.com方面www.sSbbww.com。（三）金融互换的风险特征。互换是两个或两个以上8ttt8.com的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易。互换主要包括www.dddtt.com利率互换和货币互换两种形式，这两种形式都蕴涵着远期合同交易思想，从某种意义上说，互换只是将远期合同的限定范围放大而已。然而，互换又具有其本身特有的功能，它的产生主要基于以下三个方面www.sSbbww.com的原因：回避因利率、汇率变动可能www.ssBBww.cOm造成的风险损失；通过利率和货币互换来降低筹资成本；冲破当事人之间因资本市场、