证券研究报告·行业研究·[Table_Industry1]零售零售[Table_Industry]行业专题报告[Table_Main]从双11数据看电商趋势，线上百亿级品牌崛[Table_Author2017]年11月28日起，阿里持续推进新零售布局，未来已来证券分析师马莉增持(维持)执业证书编号：S060051705000201066573632mal@dwzq.com.cn投资要点证券分析师陈腾曦执业证书编号：S0600517070001双11整体GMV增长依旧强劲，技术赋能，电商仍是零售发展重要02160199793助推力，有望改造传统零售，提升商品整体流通效率。主要平台双11chentx@dwzq.com.cn期间销售额达到2540亿元，其中手机移动端占比约91.2%，总计产生证券分析师林骥川包裹13.8亿个。2017年阿里双11实现GMV1682亿元，相对去年1207执业证书编号：S0600517050003亿元同比增长39%。技术、大数据成为电商发展的重要驱动力，有利02160199793linjch@dwzq.com.cn于整体商品流通效率的提高，为电商乃至实体商业的发展创造动力。研究助理张娴静02160199793品牌崛起、消费升级势不可挡，2017年双11有167家品牌单日销售zhangxj@dwzq.com.cn额超过亿元，阿里双11流量更多向国际大牌及线下知名品牌倾斜，建议关注有核心竞争力及资源的龙头品牌及相关服务商。从类目上来行业走势[Table_PicQuote]看，3C及美妆类目线上增速超过65%。品质消费崛起，阿里电商收入增长更多来源于质的提升而非量的提高。国际一线品牌线上销售提升明显，电商代运营发挥重要作用。整体电商格局上，天猫+京东依旧保持相对垄断状态，二者总市场份额略有下降，垂直自营电商平台崛起不可小觑。网易考拉海购在跨境进口电商平台市场份额上依旧保持领先，双11交易额增长超过4倍。新零售成为不可逆转的潮流，线上线下打通数据、流量、供应链，重构人、货、场，提升产业链效率。阿里新零售布局加速推进，继参股苏宁、三江购物、联华超市、私有化银泰商业、参股新华都之后，拟相关研究[Table_Report]战略性入股超市龙头高鑫零售，实现共赢。1．解码跨境出口电商：凭风好借力，扬帆正当时我们认为，拥有核心资源及竞争力、积极拥抱新零售的超市、百货传-20170926统零售公司，有望不断提升商品流通效率及客户体验，契合消费升级2．从海翼股份看跨境出口电商需求，提升市场份额，获得价值重估。同时，继续坚定看好高效率电品牌化模式，中国品牌出海商玩家的投资主线，建议关注阿里、京东及A股的南极电商、跨境通；走向世界-20170731看好电商增长的潜力，新技术对传统零售的重构，新零售的发展，维3．好市多vs网易严选：国内外持对零售行业增持评级。严选零售商的对比-201707074．掘金电商系列1：阿里从增风险提示量扩张到存量挖潜下的电商宏观经济增长及政策风险投资机会分析-20170628电商及新零售发展不达预期风险1/13东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业专题报告[Table_Yemei]目录1.双11整体GMV增长依旧强劲，技术赋能，电商仍是重要助推力.......................................41.1.双11阿里GMV数据增长依然强劲...................41.2.技术赋能保障双11交易，有望赋能传统零售.........42.看趋势：品牌崛起，迈向百亿级线上销售额，消费升级势不可挡.......................................52.1.消费升级，线上销售额过百亿品牌不断崛起..........52.2.阿里活动流量强化对国际大牌及线下知名品牌支持....62.3.线上渗透率不断提升，3C及美妆类目线上增速超过65%62.4.代运营在国际一线品牌线上销售中发挥重要作用......73.看平台格局：天猫+京东市场份额略有下降，垂直自营电商崛起不可小觑...............................84.线下线下互为促进，大步迈向新零售，相关投资机遇值得关注........................................104.1.阿里双11积极拥抱新零售，未来已来..............104.2.阿里新零售布局持续推进，相关投资机会值得