2011年06月13日研究报告软件行业2011年北斗系列报告评级：增持维持评级行业研究长期竞争力评级：高于行业均值大北斗地图产业万事俱备，等待列装东风;市场数据(人民币)本报告主要看点行业优化平均市盈率:28.08市场优化平均市盈率23.23北斗已经发射八颗导航卫星,我们判断在12年底北斗将形成16颗覆盖亚太国金能源指数6478.65的运行网络,近期是卫星密集发射的最佳季节,预计网络将进一步完善。国金沪深300指数2961.93证券自去年起密切跟踪北斗地图板块,本报告从北斗地图管理架构模式、效上证指数2705.14益产生时点、船联网行业动态、上市公司最新事件角度提供北斗地图产业深证成指11593.38链的最新投资机会。中小板指数6246.15投资建议行业策略：目前国内已经形成了一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的大地理信息产业链。北斗的服务将为产业国产化趋势打上一支强心剂，细分领域本土龙头企业将最大受益。推荐组合：我们继续推荐北斗地图版块，重点推荐北斗专业领域应用以及军队列装先行优势的北斗星通，受益北斗军民用应用产业化能力最强的华力创通，从地图平台向解决方案提供商转型的超图软件；推荐导航电子地图龙头四维图新，船联网终端产品的集大成者海兰信、以及终端元器件厂商国腾电子。行业观点军事和专业应用将是北斗应用的重点：由于定位原理和定位精度的原因，我们判断北斗二代才是北斗系统在我国军事领域大规模应用的开始；同时，与美国、俄罗斯一样，我国也出台了相关政策要求在关系到国家战略安全的重点行业使用北斗系统或北斗兼容型系统。因此，我们预计北斗将在军事和渔业、汽车电子、船舶、电网等专业应用领域率先爆发。相关报告主管单位更名以及年底部队列装试点体现北斗系统应用的紧迫性：十二五规划以及总理工作报告中重点提到扶持北斗以及地理信息产业；主管单位1.《及时分析个股行情,实时记录行业动国家测绘局已经改名为国家测绘与地理信息局，未来将更好的扶持以及运态》，2011.3.28营北斗产业；北斗系统当前已经覆盖全国，精度以及运行性能达到使用要2.《流量控制将是航空信息化建设最亮求，我们预计年底军事领域的北斗车载以及终端服务将试点使用，将为明点》，2010.8.30年的大范围列装打下基础。驱动因素明确，本土企业受益最大：地理信息未来将是除时间之外的另一重要维度，需求明确的地理信息系统将出现爆炸性成长机会；智能手机门槛降低后的不断普及、北斗卫星的发射、地图服务的综合性应用将是地理信息产业的几大驱动因素；产业的发展涉及到国土安全问题，未来发展本土企业获益最大。中国地理信息产业即将迎来新的黄金五年：从整个产业的短期、中期、长期发展趋势分析开始，注意到目前行业的需求现状，以及未来的产业催化剂，整个产业链孕育着广阔的投资机会，其中上游卫星导航领域随着北斗系统的日趋成熟，系统应用逐渐推广，业务逐渐成熟；下游应用提供GIS软件和电子地图制作，处于高速发展期；针对个体用户提供的GIS服务的新商业模式浮出水面，增长将在未来展现。风险提示易欢欢联系人北斗建设进程低于预期；部队列装进度低于预期(8621)61038267yihh@gjzq.com.cn李伟奇分析师SAC执业编号：S1130511030008-1-敬请参阅最后一页特别声明用使2明刘司公限有理管金基成大供仅档文此此文档仅供大成基金管理有限公司刘明2使用行业研究内容目录分享北斗卫星导航系统产业化机遇...................................................4万事俱备、只欠东风....................................................................................4全产业链投资机会........................................................................................4顺应发展趋势，国家测绘地理信息局挂牌....................................................5发展北斗、抢先大战略.....................................................................6北斗关乎国家的战略安全...................................................................