编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES6页第PAGE\*MERGEFORMAT6页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT6页浅析辽宁润中供水公司的筹资方式——辽宁大伙房水库输水工程建设筹资方式随着经济社会发展对水的需求越来越大，建设大型跨流域调水工程曾经成为当前乃至今后一个时期解决区域性缺水的一项重要措施。然而，大型跨流域调水工程建设投资巨大，采取何种方式筹集资金，是首先必须解决的关键问题。2002年，我省为解决中部地区六城市缺水问题，开工建设了大伙房水库输水工程，正是由于簇新的投融资方式，有效地保证了工程建设的顺利进行。一、大伙房水库输水工程项目大伙房水库输水工程是我省“十五”、“十一五”期间严重基础设施建设项目，是解决辽宁中部抚顺、沈阳、辽阳、鞍山、营口、盘锦6城市本世纪前30年水资源问题的战略性工程，受益人口近1000万人。输水工程包括从浑江向大伙房水库调水的一期工程和从大伙房水库向受水城市输水的二期工程。一期工程主要是跨流域调水，通过85.3公里的隧洞将浑江的水调入浑河上的大伙房水库；二期工程主要是将调入大伙房水库的水通过261公里的隧洞和管道输送到6城市。一、二期工程计划2008年底竣工，2009年投入运转。供水总规模18.34亿立方米，扣除水量损失，实际到各市配水口的水量17.86亿立方米。静态投资96.14亿元，动态投资101.24亿元。大伙房水库输水工程是在我省资金严重不足、筹资十分困难的情况下开始筹划运作的。“八五”“九五”期间，我省先后投资40多亿元建成了观音阁、白石两座水库，省水利厅可安排资金除了用于偿还两座水库的日元贷款外所剩无几；九十年代末期，辽宁经济发展正处于转型期，省财政资金十分紧张；在出台东北老工业基地复兴战略诸多政策之前，国家对东北地区的投入相对较少；而大伙房水库输水工程又属于经营性的供水项目，争取国家资金支持的难度很大；由于输水工程项目建设周期长，水价的制定不仅要考虑项目本身的成本，还要考虑用水户的承受能力，所以水价也受到必然的限制，直接影响到贷款银行的积极性；至于其他的融资方式，当时也没有成熟的经验可以借鉴。面对如此严峻的资金情势，润中公司通过开展资金供求平衡分析、融资环境分析、融资组织方式和产权结构设计、水价和本钱金测算、融资方案比选等大量工作，在考虑和利用国家优先开发国际界河水资源、复兴东北老工业基地、国家开发银行软贷款充实本钱金等政策的基础上，毕竟为大伙房水库输水工程设计出了合理可行的筹资方案。二、企业筹资的主要步骤1、项目融资可行性分析。在开展项目融资工作之前，我们根据工程造价和《水利建设项目经济评价规范》，对输水工程项目融资前的现金流进行了测算分析。估计工程投产后的年运转费3.05亿元，年折旧费2亿元。输水工程现状水价0.91元/立方米，运转期初配水口的综合水价按照用户可承受能力估计达到1.34元/立方米。在不考虑项目融资方案和所得税政策影响的情况下，全部投资的财务内部收益率为9.11%，投资回收期为15.44年，项目财务目标较好，说明进行项目融资是可行的。2、确定项目建设管理体制。这是开展项目融资工作的基础和前提。根据国家产业政策和立项批复的要求，调水工程必须采取市场经济的办法，实行公司化运作。为了确保输水工程能够实现良性运转和水资源的统一管理与优化配置，我们选择了政府宏观调控、公司市场运作、用水户参与管理的建设管理体制。按照现代企业制度的要求，经省政府授权，由辽宁供水集团组建了项目法人─辽宁润中供水无限责任公司，供水集团代表国家对输水工程项目进行投资和经营。同时，为调动受水6市的积极性，根据水权理论，明确受水6市按分配水量和供水协议筹集工程建设本钱金。各市在交纳本钱金后，具有对协议水量的水资源使用权，使用权可以有偿转让。3、明确投资产权结构和来源渠道。输水工程项目建设管理体制的确立，同时也决定了项目投资的产权结构采用股权式合资的结构。中央和省政府补助资金、辽宁供水集团投资、六市政府投资和其他投资者投资作为项目本钱金，将由项目法人─辽宁润中供水无限责任公司以项目投资所构成的资产、未来的收益或权益作为项目融资的信誉基础，取得债务融资。为此，我们把输水工程项目所筹集到的资金划分为权益性本钱和债务性本钱两部分，明确权益性本钱主要由中央和省补助资金、辽宁供水集团投资、六市政府投资组成，债务性本钱主要是国内银行贷款（国家开发银行和其他商业银行贷款）和日本海外协力基金贷款。4、水价测算及本钱金比例的确定。合理确定水价是保证输水工程正常运转、筹集资金和偿还贷款的关键。同时，通过水价测算，分析用水户的承受能力，也是合理确定本钱金比例的重要环节。根据公司化运作的要求，输水工程的水价按照满足