奥鹏远程教育中心助学服务部http://www.open.com.cn浙大09春学期《国际投资学》第九章国际投资风险管理课堂笔记主要知识点掌握程度：掌握政治风险管理、外汇风险管理、经营风险管理的内容，了解国际投资风险指数。知识点整理：一、政治风险管理（一）政治风险评估方法1、政治风险是指在国际经济来往中，由于未能预见到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。（1）国有化风险国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。（2）战争风险战争风险是指东道国国内由于政府领导层变动、杜会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。（3）政策变动风险政策变动风险是指由干东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。（4）资金移动风险资金移动风险是指在跨国经济柱来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。2、政治风险评估方法（1）国别评估报告国别评估报告是投资者对特定对象国的政治、杜会、经济状况进行综合性评估的文件。它往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前，其性质与可行性研究报告相仿，但侧重于防止国家政治风险的发生。包括政治评估、经济评估、对外金融评估、政局稳定性评估。（2）评分定级法评分定级法是用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。评分定级法的整个评分定级过程分以下四个阶段进行：第一阶段：确定考察风险因素，如负债率、战争次数、人均收入等。第二阶段：确定风险评分标准。分数越高，风险越大。第三阶段：将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级。风险等级数值越小，说明风险越小。第四阶段：进行国家间的风险比较，确定投资的方向。（3）预先报警系统·偿债比率该比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在10％以下，表明该国具有较强的偿还能力，当该比率高于25%时，则意味着可能面临债务困难，存在着不能归还到期债务的可能。偿债比率＝外债当年还本付息额／当年出口商品与劳务额·负债比率该比率表示一国的经济规模和外债的关系。一般认为该比率低于15％较好；当高于30％时，则容易发生债务危机。负债比率=本国全部公私外债余额／当年国民生产总值·负债对出口比率该比率用以衡量一国短期内偿还全部外债的能力。在当前发展中国家短期债务所占比重日益增加的情况下，该比率越低，说明该国不易发生债务危机。负债对出口比率＝本国全部公私债务余额／当年出口商品与劳务额·流动比率该比率表明一国外汇储备相当于进口额的月数，一般认为相当5个月进口额的外汇储备是比较充足的，低于一个月进口额的外汇储备则是危险的。流动比率=外汇储备余额／月平均进口的外汇支出额（二）政治风险管理措施1、投资前的规划管理措施（1）回避原则是：除非投资前该国或地区已发生战争、暴乱、征用财产、国有化等极端状况，称为禁止投资风险，不应轻易停止投资计划的实施，对于其它的政治风险，则采取有限度的回避和容忍态度，设法从其它方面获得相应的补偿，以抵消部分政治风险带来的损失。（2）保险通过对处于有政治风险地区的资产保险，企业可以集中精力从事海外经营。海外投资保险承保的政治风险包括国有化风险、战争风险和转移风险三类。（3）谈判特许投资者在投资前可以设法与东道国政府谈判，并达成特许协议，获得某种法律保障，尽量减少政治风险发生的可能。（4）组织投资通过对投资战略的组织增加东道国政府干预公司经营活动的成本，使自身的政治风险暴露最小化。2、投资后的经营管理措施（1）有计划地安排投资，是指跨国投资者为防止东道国可能采取的征用或国有化行动，应在一定时期内出售全部或大多数股权利益给当地投资者，分阶段逐步撤出其对外投资的所有权。（2）短期利润最大化是跨国投资者需要用自身的力量进行全部或部分投资时防范政治风险所常用的方法（3）改变征用资产的成本收益率是指在政府征用目标合理可行，即获得的经济利益超过成本补偿时，跨国投资者采取一系列计划来减少当地所有者预期的优势，从而减少和消除当地政府排斥外国投资者的欲望。（4）发展当地股权投资者，培养和发展当地个人和集团参与投资或控制跨国公司在当地投资的企业，是一个更为主动的策略，其所采取的形式通常是合资企业。（三）资产被征用后的谈判对策二、外汇风险管理外汇风险是指一个经营实体或个人以外币计价的资产或负债，在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或获得收益的可能性。企业在跨国经营活动中遇到的外汇风险生要有三种：交易汇率风险，折算汇率风险和经济汇率风险。（一）交易汇率风险管理。1、交易风