第十四章利润分配《财务管理学》课程结构第十四章总论教学要点教学内容第一节国有企业利润分配第二节股份制企业利润分配第一节国有企业利润分配一、国有企业利润分配的历史沿革(一)统收统支分配制度(二)企业基金制度(三)利润留成和盈亏包干制度(四)利改税制度(五)企业承包经营责任制(六)税利分流制度二、国有企业利润分配的一般原则(一)规范性原则(二)公平的原则(三)效率原则(四)处理好企业内部积累与消费的比例关系三、国有企业利润分配的基本程序(一)基本程序税后利润的分配应当按下列基本程序进行：1.用于抵补被没收的财物损失，支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款。2.弥补超过用所得税前利润弥补期限、按规定可用税后利润弥补的亏损。3.按税后净利润扣除前两项以后的10％计提法定盈余公积金。4.按规定计提公益金。5.向投资者分配利润。企业以前年度未分配的利润，可以并入本年度向投资者分配。(二)利润分配的项目1.公积金。公积金是企业从税后利润中提取的积累资金，是企业用于防范和抵御风险，补充资本的重要资金来源。2.公益金。公益金是企业从税后利润中提取的用于企业职工集体福利的资金，其提取比例按企业章程或董事会决议确定。3.向投资者分配利润向投资者分配的利润，是投资者从企业获取的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金和公益金之后才能向投资者分配利润。一、股份制企业利润分配的特点与程序(一)特点：1.坚持公开、公平和公正的原则2.尽可能保持稳定的股利政策3.考虑企业未来对资金的需求以及筹资成本4.考虑对股票价格的影响(二)程序：1.弥补亏损2.计提法定盈余公积金3.计提公益金4.发放优先股股利5.计提任意盈余公积金6.发放普通股股利二、影响股利政策的因素(一)法律因素(二)债务契约因素(三)公司自身因素(四)股东因素(一)法律因素1.资本保全的约束。2.企业积累的约束。3.企业利润的约束。4.偿债能力的约束。(二)债务契约因素1.规定每股股利的最高限额。2.规定未来股息支付来源。3.规定企业支付现金股息的制约条件。(三)公司自身因素1.现金流量。2.举债能力。3.投资机会。4.资本成本。(四)股东因素1.追求稳定的收入，规避风险。2.担心控制权的稀释。3.规避所得税。四、股利政策的类型(一)剩余股利政策(二）固定股利或稳定增长股利政策(三）固定股利支付率股利政策(四）低正常股利加额外股利政策1.确定目标资本结构2.确定股权投资数额3.税后净利满足股权投资4.剩余利润分配股利例：某公司本年税后净利6000万元,采用剩余股利政策分配股利。根据预算,下一年度某投资项目为7000万元,公司确定的最优资本结构为债权资本40%,求该公司本年的股利支付额为多少?解：股利支付额=6000-7000×60%=1800（万元）股利额相对固定或呈稳定增长趋势。优点:传递积极信息——表明企业经营状况稳定满足希望获得固定收入投资者的要求缺点:给公司造成较大的财务压力固定股利支付率股利政策低正常股利加额外股利政策每期支付较低的正常股利，当盈利较多时据实情增发股利。特点:股利政策的灵活性与稳定性相结合。类型股利政策举例若公司目前采用的是剩余政策，企业2004年末可发放的股利为多少？若公司目前发行在外的股数为1000万股，计算该公司2004年的每股股利与每股利润。若2005年公司计划将公司的股利政策改为固定增长的股利政策，设股利的固定增长率为2%，若投资者要求的必要收益率为12%，则该公司股票价值为多少？五、股利的种类与发放程序(一)股利的种类1.现金股利。股份公司以现金的形式发放给股东的股利。2.股票股利。企业将应分配给股东的股利一股票的形式发放。(二)股利的发放程序1.宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。2.股权登记日。有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。3.除息日。除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。1.简述企业税后利润分配的基本程序？2.影响股利政策的因素有哪些？微型案例分析