本期：主要内容二季度份具体配置本月配置变化二季度行业配置：降低周期类比例二季度板块配置：持有战略性资产2月行业配置：降低周期类比例一、需求：货币政策与流动性一、需求：流动性增速已经趋势性下滑一、需求：当前流动性依然充沛股市收益率一、需求：市场活跃程度成A股反向指标一、需求:同行减仓—股基82%二、供给：可能会超预期二、供给：IPO和增发利空减弱09年下半年6000亿二、解禁压力逐渐减弱二、2010年中国市场供给状况二、市场供给:相同的故事不同的结局三、估值:A股市场估值较高三、估值:全球普跌中，中国领跌三、估值:高PE低PB表明经济处在复苏期三、估值:低估值绩优股领跌三、沪深300估值:PE=25.3;PB=3.8三、上证综指估值:PE=29;PB=3.99三、业绩与估值：行业选择的原则三、业绩：公司成本将明显上升三、煤钢有色等上游产能利用率已经很高三、上顶下底孕育波动行情四、市场风险：四大方面五、低碳经济战略：高速铁路板块五、城镇化战略：消费和基建板块五、证券板块受益股指期货和融资融券六、确定与不确定：消费战略、周期战术六、确定与不确定：战略性行业更确定七、结论七、结论