CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd钢材产业链变化以及创新交易模式解读中国国际期货广州营业部黄桂亮CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd目录钢材产业链的数据变化钢材产业链变化原材料价格下跌对钢材的成本影响创新期现货交易模式CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd一、钢材产业链的数据变化—产能利用率当产能利用率快速上升，产品价格却震荡下跌，这个时候往往反映出市场的供大于求，因为价格下跌代表着下游需求不佳。而钢材行业由于上游原材料价格跌幅更大，边际利润放大，使得钢厂趋利动能强，因此我们看到虽然价格下跌，但钢厂的开工率仍在增加。98989696949492929090888886868484828211-06-3011-09-3011-12-3112-03-3112-06-3012-09-3012-12-3113-03-3113-06-3013-09-3013-12-3114-03-3114-06-30高炉开工率:全国唐山钢厂:高炉开工率高炉开工率:河北数据来源:Wind资讯CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd一、钢材产业链的数据变化—盈利水平90908080707060605050404030302020101012-07-3112-09-3012-11-3013-01-3113-03-3113-05-3113-07-3113-09-3013-11-3014-01-3114-03-3114-05-31盈利钢厂:全国数据来源:Wind资讯CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd一、钢材产业链的数据变化—库存变化钢材库存主要分为社会库存和钢厂库存，我们看到社会上的库存其实是经销商的库存，而这个库存的变化并不直接反映市场的终端需求变化情况。由于建筑工地往往并不积累库存，所以社会库存并不能完全反映出钢材需求变化。而社会库存下降主要是节后终端消费补库以及经销商不愿意保留常规库存所致。目前贸易商环节的风险意识非常强！因此实际需求疲软的背景下，库存持续下降并没有给钢价带来足够的支撑。110011001000100090090080080070070060060050050040040030030011-06-3011-09-3011-12-3112-03-3112-06-3012-09-3012-12-3113-03-3113-06-3013-09-3013-12-3114-03-3114-06-30库存:螺纹钢库存:热卷(板)数据来源:Wind资讯CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd一、钢材产业链的数据变化—库存变化在下游需求疲软的背景下，产业链库存往往集中在上端，因此钢厂库存虽然有所减少，但与社会库存相比，仍处在较高位置。170017001600160015001500140014001300130012001200110011001000100090090080080011-06-3011-09-3011-12-3112-03-3112-06-3012-09-3012-12-3113-03-3113-06-3013-09-3013-12-3114-03-31库存:钢材:重点企业(旬)数据来源:Wind资讯CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd一、钢材产业链的数据变化—出口今年上半年由于钢价持续走低，推动了钢材出口好转；在内需增长放缓的情况下，越来越多的企业把目标放到国外市场。3600036000320003200028000280002400024000200002000016000160001200012000800080004000400011-Q211-Q311-Q412-Q112-Q212-Q312-Q413-Q113-Q213-Q313-Q414-Q114-Q2出口数量:热轧螺纹钢:当月值数据来源:Wind资讯CIFCO中国国际期货有限公司ChinaInternationalFutureCo.,Ltd