宏观及策略研究报告—中国经济2010年10月12日承前启后“十二五”规划前瞻随着中央五中全会即将召开，“十二五”规划的基本轮廓也将浮出水面。作为承前启后的战略性计划，“十二五”规划把“经济结构调整和发展方式转变”作为战略重心，供给面将大力发展新兴产业，推动制造业升级，加速服务业发展，需求面将把城镇化作为战略支撑点，加快国民收入分配改革，刺激国内消费。“十二五”规划将为中国未来五年经济和社会发展描绘一幅新蓝图。„由于“十五”、“十一五”期间社会发展明显滞后程漫江于经济增长，预计“十二五”规划中经济发展类指(8610)66229128标在约束型考核指标中的权重将有所下降，而社会mj.cheng@bocigroup.com发展指标权重将大幅提高。„承接“十一五”经济的快速发展，“十二五”时期叶丙南中国经济增长面临较大的压力，中国的经济体制将(8610)66229081面临一系列改革的考验。资源价格市场化改革、环bingnan.ye@bocigroup.com境保护加强和汇率、外贸政策将作出较大的调整。这些改革将在一定程度上改变中国制造业一枝独秀李涛的状况。(8610)66229064„然而，考虑到中国的资源禀赋，做强做大制造业仍tao.li@bocigroup.com将是中国较长时期内的战略重点之一，不过在要素、资源等供给因素自然作用下，制造业内部结构变化叶春燕将更加明显。高耗能、高污染、资源型行业和部分(8610)66229348低端劳动密集型行业将逐渐被淘汰，未来制造业将chunyan.yei@bocigroup.com进一步向资本和技术密集型纵深发展，新兴制造业和高端制造业的快速发展将成为“十二五”时期中国新的经济增长点。„全面推进城镇化发展是中国为改变经济结构失衡在“十二五”时期所做的最重要的需求战略部署，中小城市和小城镇投资与消费将迎来较快发展时期。„“十二五”时期刺激内需的另一重大举措是国民收入分配格局调整，方向是提高居民收入在国民收入中占比，同时缩小居民内部贫富差距。政府可能通过控制非税收入和预算外收入来降低政府在国民收入中占比，同时通过扩大就业和推升工资水平来提高居民收入占比；在居民部门内部，通过调节过高收入、提高较低收入和加快公共服务均等化缩小贫中银国际证券有限责任公司富差距；在政府部门内部，主要是调整中央、地方财政收支关系，以事权确定财权，充实地方财政实力。中银国际研究可在彭博BOCR<GO>，thomsonreuters.com以及中银国际研究网站(www.bociresearch.com.)上获取增持(OVERWEIGHT)/买入(BUY)指预计该行业(股份)在未来6个月中股价相对有关基准指数升幅多于10%；减持(UNDERWEIGHT)/卖出(SELL)指预计该行业(股份)在未来6个月中股价相对述指数降幅多于10%。未有评级(NR)。中立(NEUTRAL)/持有(HOLD)则指预计该行业(股份)在未来6个月中股价相对述指数在下10%区间内波动目录承前启后的“十二五”规划.........................................................3制造业步入制高点..........................................................................7城镇化将成为内需增长的载体..................................................14调整国民收入分配格局................................................................21附录一、中国工业利润率...........................................................30附录二、中国工业主营业务利润率.........................................31附录三、中国工业增加值与出口结构.....................................32附录四、中国制造业收入结构..................................................332010年10月12日承前启后——十二五”规划前瞻2承前启后的“十二五”规划随着中国的五年规划进入第十二个轮回，五年规划的意义也越来越呈现粗线条和战略性。回顾“十一五”与“十五”规划完成情况，绝大多数经济增长类指标实际情况均远