公司财务管理CorporateFinancialManagement第5章财务预测与规划第5章财务预测与规划第5章财务预测与规划本章内容结构框架5.2财务规划概论5.1财务预测5.1财务预测5.1财务预测5.1财务预测5.1财务预测5.1财务预测财务预测的方法5.2财务规划概论5.2财务规划概论5.2财务规划概论5.2财务规划概论5.2财务规划概论5.2财务规划概论5.2外部融资需求的确定5.2外部融资需求的确定5.2外部融资需求的确定5.2外部融资需求的确定5.3外部融资需求的确定02十月20245.3外部融资需求的确定—例题5.3外部融资需求的确定—例题5.3外部融资需求的确定5.3外部融资需求的确定5.3外部融资需求的确定5.3外部融资需求的确定5.3外部融资需求的确定5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率02十月202402十月2024融资约束条件下的增长率02十月202402十月202402十月20245.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率融资约束条件下的增长率—上实发展为例融资约束条件下的增长率—上实发展为例5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率02十月20245.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率5.4融资约束条件下的增长率非稳态下的内含增长率外部融资（不包括负债的自然增长）为零，留存收益是唯一的融资来源，但当资产营业收入百分比、流动负债营业收入百分比、营业收入净利率、股利支付率可以改变的情况下，营业收入的最大增长率。Z—预测期资产营业收入百分比N—预测期流动负债营业收入百分比P—预测期营业收入净利率d—预测期股利支付率非稳态下的内含增长率推导过程：依据会计等式，经整理化简得到：非稳态下的内含增长率【例5-8】以表5.1四川长虹2007年年报为例。该公司2007年资产营业收入百分比1.38，负债营业收入百分比0.47，营业收入净利率1.76%，股利支付率59.23%，预计2008年资产营业收入百分比增至1.4，流动负债营业收入百分比增至0.5，营业收入净利率提高到2%，股利支付率下降为50%，计算2008年非稳态下的内含增长率。5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态条件下5.5非稳态下可持续增长率的影响因素5.5非稳态条件下仅目标资产周转率或目标权益乘数发生改变5.5非稳态条件下仅允许发行新股可持续增长率对财务管理的影响本章案例讨论与点评本章案例讨论与点评本章案例讨论与点评本章案例讨论与点评本章小结