第八章财务分析与评价本章重要知识点：1.财务分析方法2.上市公司财务分析的内容与方法3.企业综合绩效分析与评价（重点是杜邦分析体系）第一节财务分析与评价概述一、财务分析的意义和内容财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业的财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。（一）财务分析的意义1.可以判断企业的财务实力（偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力等）。2.可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。3.可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径。4.可以评价企业的发展趋势。（二）财务分析的内容财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。【多选题】采用因素分析法时，必须注意的问题包括（）。A.因素分解的关联性B.因素替代的顺序性C.顺序替代的连环性D.计算结果的假定性【答案】ABCD第二节上市公司基本财务分析一、上市公司特殊财务分析指标（5）1.每股收益每股收益也称每股利润或每股盈余，反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。11【单选题】甲公司2009年实现的归属于普通股股东的净利润为5600万元。该公司2009年1月1日发行在外的普通股为10000万股，6月30日定向增发1200万股普通股，9月30日自公开市场回购240万股拟用于高层管理人员股权激励。该公司2009年基本每股收益为（）元。A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56【答案】C发行在外普通股加权平均数＝10000＋1200×6/12－240×3/12＝10000＋600－60＝10540（元）2007年基本每股收益＝5600/10540＝0.53（元）。稀释每股收益潜在普通股：可转换公司债券、认股权证、股票期权稀释性潜在普通股：假如说某公司发行认股权证1000份（每份认股权证认股1股股票），行权价格为10元，目前股票的市场价格为20元。在这种情况下，由于行使转换权对于持有者是有利的。因为如果在市场上购买股票的话，每股20元，而行使认股权只需10元就可以获得1股。持有者行使认股权，则公司普通股可以增加1000股。持有者行使转换权后，公司可以获得收入1000×10＝10000元。公司取得这笔收入后，到市场上购买本公司股票，只能购回10000÷20＝500股。这样，就相当于转换后，公司股票增加了500股。随着股数的增加，公司每股收益必然会下降。在准则中，把这种通过转换会导致每股收益减少的潜在普通股，就成为稀释性潜在普通股。【多选题】企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）。A.股票期权B.认股权证C.可转换公司债券D.不可转换公司债券【答案】ABC【单选题】在计算稀释每股收益时，一般需要同时调整基本每股收益的分子和分母的是（）。A.股份期权B.认股权证C.可转换公司债券D.一般公司债券【答案】C【单选题】某公司2010年1月1日发行票面利率为5%的可转换债券，面值1000万元，规定每100元面值可转换为1元面值普通股80股。2010年净利润5000万元，2010年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为30%。则该企业2010年的稀释每股收益为（）元。A.1.25B.1.26C.2.01D.1.05【答案】D净利润的增加＝1000×5%×（1－30%）＝35（万元）普通股股数的增加＝（1000/100）×80＝800（万股）稀释的每股收益＝（5000+35）/（4000+800）＝1.05（元）【计算题】某公司2009年度归属于普通股股东的净利润为200万元，发行在外普通股加权平均数为500万股，该普通股平均市场价格为4元。年初，该公司对外发行100万份认股权证，行权日为2010年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股份。要求：（1）计算该公司2009年基本每股收益；基本每股收益＝200÷500＝0.4（元）（2）计算该公司2009年稀释每股收益。增加的普通股股数＝100－100×3.5÷4＝12.5（万股）稀释的每股收益＝200÷（500＋12.5）＝0.39（元）2.每股股利每股股利=普通股股利总额/年末普通股总数3.市盈率（市价每股收益比率）市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较