MBO实务运作我国MBO市场的历史性机遇我国企业出现MBO热潮的政策背景以兼并收购方式重组国有经济时，有经营能力的管理团队最了解行业市场和企业资源，是最合适的买家在“国退民进”的经济重组领域，MBO方式更好的解决了“退给谁”和“如何退”的问题MBO方式在收购价格、重组效率以及后期整合方面都具有无可比拟的优势MBO也是切入整个兼并、收购市场的最佳选择我国上市公司MBO实务运作1、MBO的概念1、MBO的概念（续1）2、MBO的主要收购方式3、我国企业实施管理层收购的意义我国上市公司MBO实务运作管理层收购的操作流程MBO的操作流程（续1）我国上市公司MBO实务运作MBO重点问题与解决方案1、收购主体的设立1、收购主体的设立（续1）1、收购主体的设立（续2）探索直接设立MBO信托在国内，目前已有个别信托公司探索这种模式，随着《信托法》和《信托投资公司管理办法》的出台，这将成为业界未来运用较多的一种模式。管理层1、收购主体的设立（续4）主要评估方法：现金流量折现法（DCF）可比公司法价格收益法（P/E）帐面价值法资产估价法其中国有股转让价格不得低于净资产价格3、收购资金的来源3、收购资金的来源（续1）4、还本付息安排我国MBO运作的价值增长空间我国上市公司MBO实务运作案例分析北窖镇经济发展总公司1、管理层设立美托投资（注册资本1036.87万元）2、美托投资受让美的控股所持粤美的22.19%股权3、今年到期后，信用联社又将贷款展期至2005年7月15日粤美的案例（续）2、鄂尔多斯案例鄂尔多斯案例鄂尔多斯案例鄂尔多斯案例鄂尔多斯案例鄂尔多斯案例谢谢9、静夜四无邻，荒居旧业贫。。3月-253月-25Thursday,March6,202510、雨中黄叶树，灯下白头人。。14:02:1314:02:1314:023/6/20252:02:13PM11、以我独沈久，愧君相见频。。3月-2514:02:1314:02Mar-2506-Mar-2512、故人江海别，几度隔山川。。14:02:1314:02:1314:02Thursday,March6,202513、乍见翻疑梦，相悲各问年。。3月-253月-2514:02:1314:02:13March6,202514、他乡生白发，旧国见青山。。06三月2025下午2时2分13秒14:02:133月-2515、比不了得就不比，得不到的就不要。。。三月25下午2时2分3月-2514:02March6,202516、行动出成果，工作出财富。。2025年3月6日星期四2时2分13秒14:02:1306March202517、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。。下午2时2分13秒下午2时2分14:02:133月-259、没有失败，只有暂时停止成功！。3月-253月-25Thursday,March6,202510、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。。14:02:1314:02:1314:023/6/20252:02:13PM11、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。。3月-2514:02:1314:02Mar-2506-Mar-2512、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。。14:02:1314:02:1314:02Thursday,March6,202513、不知香积寺，数里入云峰。。3月-253月-2514:02:1314:02:13March6,202514、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。06三月2025下午2时2分13秒14:02:133月-2515、楚塞三湘接，荆门九派通。。。三月25下午2时2分3月-2514:02March6,202516、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。。2025年3月6日星期四2时2分13秒14:02:1306March202517、空山新雨后，天气晚来秋。。下午2时2分13秒下午2时2分14:02:133月-259、杨柳散和风，青山澹吾虑。。3月-253月-25Thursday,March6,202510、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。14:02:1314:02:1314:023/6/20252:02:13PM11、越是没有本领的就越加自命不凡。3月-2514:02:1314:02Mar-2506-Mar-2512、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。14:02:1314:02:1314:02Thursday,March6,202513、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。3月-253月-2514:02:1314:02:13March6,202514、意志坚强的人能把世界