华谊兄弟（300027）价值分析报告班级:证投1231姓名：陈龙飞学号：30号指导老师：吴夕晖摘要：文化传媒行业作为一个传递信息、服务大众的行业，它的发展与国家经济发展息息相关。我国文化传媒行业在摸索中前进，尽管尚未成熟，但随着信息时代的来临与传播途径的多样化，它具备着不可小觑的潜力和前景。华谊兄弟凭借在电影制作及发行、演艺活动以及影视剧领域的品牌影响力和竞争力，已成为中国影响最大的民营传媒娱乐集团。关键词：传媒行业价值分析宏观经济行业分析1一、宏观经济分析影视娱乐行业所在的传媒文化行业属于大消费经济领域，受到宏观经济尤其是人民收入水平和精神文化消费投入的影响。文化产业的振兴、文化产品的繁荣将是经济结构调整的客观要求和必然结果，物质繁荣与精神文化需求的发展相辅相成，互为促进。居民的物质基础日益坚实，生活质量不断提升，释放出巨大的文化产品购买欲望和消费能力，从而带动了文化消费升级。电视节目制作方面，国家对包括电视剧、非新闻类电视节目在内的文化体制改革和文化产业发展高度重视，并且明确提出重点发展影视内容产业，提升电视剧、非新闻类电视节目的生产能力，扩大影视制作、发行、播映和后产品开发，增加数量，提高质量，满足多种媒体、多种终端发展对影视数字内容的需求。近年来，生活时尚类综艺节目全面崛起，成为电视市场具有强大竞争力的内容产品之一。综艺类节目呈现多元化发展趋势，表现在题材多元化、类型日益丰富。公司作为民营的节目制作公司，在节目制作领域处于领先地位，尤其在娱乐资讯类节目及综艺类节目方面，已形成节目品牌集群效应，公司已经陆续为中央台、省级卫视制作多档大型节目，形成了良好的市场影响力。公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一，国内最大的卫视节目独立制作商之一，建立了娱乐资源整合运营平台。电视剧方面，国家对文化产业的大力支持与发展，在带来巨大机遇的同时也带来了挑战。电视剧作为电视台各种节目中投入产出比最高的娱乐内容，其带来的广告收入是电视台主要的收入来源之一。收入不断提高的电视台为了进一步提高盈利水平，会继续保持电视剧的播出份额，并投入更多资金追捧相对稀缺的优质精品电视剧，而优质电视剧也会产生良好的收视率和市场影响力，提升电视台的广告收入。展望2015年，随着省级卫视竞争的日益激烈，各大省级卫视对优质电视剧的需求更加旺盛，优质电视剧在电视台的版权售价将稳中有升，另外，经过2014年的调整期，互联网等新媒体渠道的电视剧版权价格也将稳步回升市场需求也继续增加，电视剧市场将继续维持较高的利润水平。电影行业，随着银幕数量的增加和观众电影消费习惯的逐步养成，国内电影票房将持续快速攀升。国家广电总局统计数据显示，截至上半年全国银幕数达25,418块，主流院线影院基本全面实现数字化放映，其中数字银幕覆盖率高达96％。而且这种增长的加速趋势非常明显。截至6月，内地电影票房突破百亿，达到323亿元，同比上涨45%左右。公司的电影业务经过近几年的快速发展，建立了专业的发行网络，是少数几家具有规模化发行能力和投资能力的电影投资发2行商之一。市场份额已跻身行业前两名。未来随着国家电影行业政策的进一步放宽以及电影市场的快速增长，公司将继续保持先发优势，巩固市场地位。二、行业分析文化传媒行业在美国处于成熟期。现阶段中国却属于成长期，市场容量和市场空间不断在扩大，吸引资金大量流入，预期利润要高于处在其他时期的行业。前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国传媒产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2014年，中国传媒产业的总产值为9600.5亿元，突破了9500亿元大关，而且增长幅度保持在33.4%的较高水平。同时，国家优化产业结构的政策以及意识形态上对抗西方文化价值观的需要，政府会对该行业有一定程度的政策倾斜。十八大上提出的“文化强国”战略，可以很清晰的看出文化传媒行业被列为了国家重点支持行业。中共中央政治局委员刘奇葆出席文化体制改革工作座谈会并讲话，强调深刻把握文化改革发展的新阶段新形势新要求，按照加大力度、巩固提高、深化拓展、攻坚克难、科学发展的要求，树立新观念、确立新目标、采取新举措，推动文化改革发展取得新进展，为实现民族复兴中国梦提供强大文化力量，也可以看到政府大力的推动。下面根据华谊兄弟的行业状况，我们来简单分析下华谊兄弟与创业板的比较。图1文化传媒行业目前属于周期性行业，由2015年4月以前其与沪深300指数与GDP的关系便可反映出该行业与宏观经济的顺周期性。从数据分析中可知，文化传媒行业年增长率与GDP年增长率基本持平。截至2014年9月文化传媒行业各子行业表现优异，新媒体板块迎来了一次波澜壮阔的