财务管理价值观应用之:企业价值评价企业价值评估第一节企业价值评估概述第一节企业价值评估概述企业价值评估的含义企业价值评估的含义企业企业企业及其评估的特征企业及其评估的特征企业及其评估的特征企业价值评估的分类几类企业价值之间的关系企业价值评估的目的评估对象的界定评估对象的界定价值类型几个要区分的概念第二节企业价值评估的收益法收益法适用范围基本公式3.1预期收益的取得何为收益？何为收益？何为收益？何为收益？何为收益？何为收益？收益形式选择？收益形式选择？正常情况？归产权主体所有？如何预期？如何预期？具体方法具体方法收益预测结果准确性的检验折现率的取得折现率的实质折现率的确定方法CAPM中无风险报酬的确定CAPM中风险报酬的确定CAPM中β的确定CAPM中β的确定CAPM模型CAPM模型计算折现率的公式[例]加权平均资本成本法加权平均资本成本法公式中的一致性公式中的一致性收益期的确定应用案例第三节企业价值评估的市场法企业价值评估的市场法1使用范围2基本公式2基本公式2基本公式3主要参数的获得3主要参数的获得【例】3主要参数的获得【例】3主要参数的获得【例】3主要参数的获得3主要参数的获得4市场法优缺点[案例]假定评估Y公司的价值，我们从市场上找到了三个(一般为三个以上的样本)相似的公司A、B、C，然后分别计算各公司的市场价值与收入的比率、与账面价值的比率以及与净现金流量的比率，即为可比系数(V／X)。见下表。如果Y公司的年销售额为1亿元，账面价值为6600万元，净现金流量为500万，然后我们使用从上表中得到的三个倍数计算出该公司的初始价值，然后将三个初始价值进行算术平均，如下表所示。即Y公司的评估价值为9967万元。第四节企业价值评估的成本法企业价值评估的成本法1基本公式2使用范围3基本参数获得第四节评估方法的选择三种评估方法的比较评估结果的最终确定THANKS!练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题练习题THANKS!!!练习题练习题