数据统计6月价格总体继续调整—天相有色小金属价格与走势周刊20100628有色金属行业/小金属增持（维持）报告日期：2010年6月28日投资要点：行业指数与相关市场指数比较z截至2010年6月25日金属价格（含小金属价格、中间品价收盘周涨幅格、稀土价格、冶炼副产品价格、部分金属成本价格。由天相小金属指数6233.14-0.60%于春节假期，中国金属通报价格截止到6月下旬）。天相有色指数4703.22-0.78%沪深300指数2736.291.49%z本周关注：本周国内外小金属价格基本保持稳定，但锑、钴、镁及部分钼产品价格继续小幅下降。国内锑、钴、镁、钼铁价格跌幅在1%左右，铝用氟盐价格跌幅达到3%。国际行业指数近一年走势图方面，钨产品价格有小幅上涨，锑、钴价格出现下跌，钼8000产品价格涨跌互现。70006000z本月关注：除稀土产品及部分贵金属产品外，6月小金属5000价格总体继续调整，均出现一定跌幅，特别是前期涨幅较40003000大的锑产品。2000z投资方面：本周建议投资者关注我们近期推荐的东方锆业May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10小金属指数沪深300（002167）。z东方锆业（002167）：公司为国内重要的锆制品生产商，近期相关报告：产业链较为完善，在行业内具有领先的技术和规模优势，国内小金属价格整体保持涨势—天相有色小金属主要产品包括硅酸锆、氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆价格与走势周刊20100419和氧化锆结构陶瓷，其中2009年深加工产品毛利润占比达国内稀土价格继续上涨—天相有色小金属价格与到49%。公司近期计划非公开发行A股，所募资金将用于“年走势周刊20100412产1000吨核级海绵锆”和“年产20000吨高纯氯氧化锆”价格涨跌不一，格局有分化—天相有色小金属价两个项目的建设，我们看好公司“核级海绵锆”未来的发格与走势周刊20100329展前景（请参见6月21日的报告《东方锆业（002167）：进价格普遍处于震荡整理中—天相有色小金属价格军核工业，上调评级至“买入”》）。我们预计，由于受多与走势周刊20100322个项目陆续投产的影响，公司产销规模将在未来1-2年内价格整体波动幅度较小—天相有色小金属价格与有极大提升。我们预计公司2010、2011、2012年的EPS分走势周刊20100308别为0.35元、0.48元和0.54元，以6月25日公司收盘价21.62元计算，对应的动态P/E分别为62倍、45倍和40倍，杨晓雷010-66045530yangxl@txsec.com公司当前估值略高，但考虑公司正式宣布进军核工业、行张方010-66045552zhangf@txsec.com业内所处优势地位、不断完善的产业链和未来持续的成长服务热线010-66045555能力，我们维持公司“买入”的投资评级。服务邮箱service@txsec.comz数据来源：Bloomberg、长江现货、《中国金属通报》、MB等。诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明行业研究/数据统计“增持”评级公司盈利预测EPSP/E股票代码公司简称股价最新评级周涨幅（%）20092010E2011E20092010E2011E002167东方锆业21.620.170.350.481276245买入20.31000060中金岭南14.290.260.590.79552418增持0.00000612焦作万方18.890.540.740.83352623增持-0.11600547山东黄金38.670.520.880.96744440增持-2.50601958金钼股份13.390.190.280.33704841增持-1.03600362江西铜业27.570.851.141.35322420增持-0.29002237恒邦股份35.600.781.141.23463129增持-1.85600497驰宏锌锗17.890.260.560.70693226增持2.70600489中金黄金54.810.661.311.40834239增持-4.50601899紫金矿业6.840.270.320.37252118增持-0.73600432吉恩镍业20.770.200.480.741044328增持-0.62600549厦门钨业19.990.310.450.60644433增持0.91600111包钢稀土38.750.060.690.8764