WWW.000979.COM个金融投资网服务于个人金融者的专业网点WWW.000979.COM个人金融投资网服务于个人金融投资者的专业站点1、开户和起点金额期权产品是针对财富账户客户开发的，所以必须在财富账户专业版上操作。已经使用专业版的朋友可以升级专业版至财富账户版本，并到网点申请开通财富账户和u盘。没有所谓的起点金额，交易的最低金额是1手（相对于100美金），比如期权价格0.15美元1手，那可以用0.15美元交易。每次最大买入1000手（即名义本金为1000*100，10万美元）2、买入和卖出期权只能先买后卖，即不能“卖空”期权。有人说是欧式期权，所以只能持有到期，这种理解是错误的。其实当期权价格上涨或下跌到任何位置，都可以卖出手中持有的期权以锁定盈亏。3、费用期权买卖价格差为0.07美元，其他费用无。4、期权价值的计算目前招商银行提供唯一的产品和报价，但价格是利用经典的BLCK-SCHOLES模型计算，和国际市场同步。简单说是一个函数，C=权证价格；K=行权价格；T-t=权证的剩余期限；S=标的资产价格；r=无风险收益率；σ=历史波动波动率。不同时间点，不同的现价计算出来的价格都不同。在波动的市场上，要计算这样的价格是没有什么太大意义的。大家可以看看股票市场上的权证交易，不会有人在交易前计算理论价格应该是多少吧。【交易之路www.irich.com.cn§www.irich.info收集整理】其实这个产品开发的时候是用warrants（权证）的概念进行的，大家可以对比目前股票市场的权证，这个产品最初的想法是提供中国第一个权证交易产品，如果能按照当初的预计上市的话，将比股票市场上的权证还早在市场上出现。5、期权产品和保证金交易招商银行的期权产品是合法的。保证金交易是非法的。招商银行的期权产品本金存放在招商银行，安全可靠的。保证金交易本金不知道交给谁，基本上是没有保障的。招商银行的期权产品提供杠杆的作用，但杠杆是非线性的，不是固定的。保证金交易杠杆是线性的，固定的。期权最大亏损是期权费，有限的。保证金交易的亏损是无限的。6、杠杆放大倍数问题有朋友关心这个放大倍数，因为不同的货币和不同的期限，不同的执行价格放大倍数不一样，不好一概而论。但一般来说，如果是初始atthemoney的情况下，delta0.5，即期汇价变动1%，则期权价格变化0.5%，但是你投资原始本金为期权费，大大小于你投资100%的即期本金。如果期权费是名义本金的0.5%，则你正好可以取得100%的盈亏。这样杠杆就是100倍。如果期权费达到了名义本金的2%，则你获得的盈亏是初始投资的25%（0.5%/2%),这样杠杆倍数为25倍。经过这段时间观察，一般杠杆倍数在20-50之间。WWW.000979.COM个金融投资网服务于个人金融者的专业网点WWW.000979.COM个人金融投资网服务于个人金融投资者的专业站点价外期权(outofthemoney)delta小于0.5，则倍数更大。价内期权（inthemoney)的delta大于0.5，则放大倍数更小。上述描述是经典的deltahedge理论。7、为什么不能卖空期权？首先是政策不允许卖空。其次，即使是政策允许也很难控制风险。卖出期权，理论上对于发行人来说风险无限大。大家知道中航油吗？沽空期货的结果就是破产。如果个人卖出期权给银行，一旦个人输了钱，又没有办法履行期权合约义务了，银行找谁要钱去？难道学黑社会斩手脚？招商银行卖出期权，实际上是用信用为担保的。个人却没有这种信用，因此个人不能卖空期权。8、看涨期权有没有机会跌到0呢？期权价格是否会跌到零，这和即期走势以及时间价值有关。你看论坛上有一个大鹏同风的帖子，我这里引用一下：外汇期权交易凸现波动性（最近一周表现）??2006-07-03下午18:13如欧元兑美元的期权，7.31到期，执行价1.2892。6.26中午12：21，汇价1.2514，看涨期权0.2932；看跌期权3.739。6.27上午9：25，汇价1.2601，看涨期权0.4239；看跌期权3.0213。6.29下午14：55，汇价1.2544，看涨期权0.2817；看跌期权3.4969。6.30上午15：05，汇价1.2702，看涨期权0.5901；看跌期权2.248。7.3上午8：37，汇价1.2789，看涨期权0.8614；看跌期权1.6358。小结：欧元上涨2.2％，看涨期权上涨193.8％；看跌期权下跌56.2％。上面的例子，欧元看