课前笑一笑课前笑一笑课前笑一笑课前笑一笑财务管理与日常生活有关系吗？第一章财务管理概述学习目标第一节财务与财务经理一、财务管理的内容净营运资本筹资活动对各环节的理解：2.投资活动企业资金投放是指将所筹集的资金投放到生产经营领域，形成不同的资产形态，以保证生产经营的实际需求。这些分布于不同领域的资产可以归类为流动资产、固定资产和无形资产等。3.经营活动4.资金分配活动企业在经营中所获得的各项收入，首先用于弥补生产经营耗费，缴纳流转税等，其余部分构成了企业的营业利润；营业利润汇总了企业的投资净收益等，构成了企业的利润总额；利润总额首先用于扣除企业所得税，就形成了企业的净利润；净利润的分配是在提取公积金、公益金之后，可以用于投资者的股利分配或暂时留存企业，在需要的时候亦可以办理投资者的追加投资。企业财务活动图示二、财务经理的职责财务经理（CFO）需要回答的问题企业组织结构（简化）三、财务经理职责的变革5.CFO的关注点将从财务监控与信息加工中解脱出来，成为沟通企业内外的信息桥梁；6.在高层经营班子里，CFO将与CEO结为伙伴关系；7.在资本全球化的大趋势下，在不同国度面对不同的投资者，为公司营造良好的投资者关系是CFO面临的重大挑战；8.如果能够出现一套全球统一的会计准则和财务报告标准，将大大简化企业的披露成本。第二节财务管理目标与代理问题一、企业财务管理的目标1.生存(Going-Concern)2.发展(Development)3.获利(Profit)（二）企业的总目标及其对财务管理的要求1.生存(Going-Concern)2.发展(Development)3.获利(Profit)1.生存(Going-Concern)2.发展(Development)3.获利(Profit)（二）企业的总目标及其对财务管理的要求引导性案例从前有个聪明老人，拥有一棵苹果树。这棵树长得很好，不需要怎么照顾，每年结实累累，全部卖掉可得100美元。老人想要退休，换个新环境住，决定把树卖掉。他在《华尔街日报》的商业机会版刊登广告，说希望按“最好的出价”卖树。第一个人看了广告后出价50美元，他说，这是他把树砍了卖给别人当柴烧所能得到的收入。老人斥责他出的价格只是这棵树的残余价值（salvagevalue），并不是苹果树的真正价值。接下来，第二个人上门拜访老人，出价100美元买树。他认为苹果成熟后卖掉收获量，正好是这个价格。但是，老人告诉他：100美元显然不是正确的价格，因为他忽略了以后各年苹果收获的价格。案例启示★财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。★最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：利润最大化是一种传统的观点。1.以利润最大化作为财务管理目标的原因：◎符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；◎资本的使用权最终属于获利最多的企业；◎只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。2.以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷：●没有考虑货币的时间价值，即没有充分考虑利润的取得时间；●没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；●没有考虑为获得利润而承担的风险；●可能会导致公司的短期行为。1.股东财富的确定股票价格下跌的原因3.以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点●只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；●股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；●实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。与股东财富最大化目标不同，欧洲大陆国家与日本将企业财务管理的目标视为企业价值最大化（MaximizeCorporateWealth，CWM）。在企业价值最大化模型中，公司经理、员工、债权人、供应商、政府，甚至社区等与股东处于同等重要的地位。企业价值的概念比财务学中所讲的财富概念（现金、有价证券和设备等）要更为广泛，它还包括人力资本、技术和市场地位等。欧日反对股东财富最大化的理由主要有：1.公司价值的确定公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。2.公司价值最大化作为财务管理目标的优点◎考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；◎反映了对公司资产保值、增值的要求；◎有利于克服公司的短期行为；◎有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。3.以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷●对非上市公司很难适用；●公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。实务中的财务管理目标Y.赛迪(Y.Shetty)对北美一些大公司调查：股东社区供应商客户政府……关于索取权？(一）股东与经营者股东委托人激励机制3