化学纤维行业点评报告评级：增持前次：化学纤维分析师联系人李璇燕云S0740511080002“十二五”规划：稳定增长与结构转型齐飞021-20315139lixuan@r.qlzq.com.cnyanyun@r.qlzq.com.cn2012年1月19日基本状况重点公司基本状况上市公司数28重点公司指标2012E2013E2014E行业总市值(百万元)115197.93股价(元)36.0536.0536.05行业流通市值(百万元)69444.78恒逸石化摊薄每股收益(元)5.136.137.03总股本(亿股)5.775.775.77行业-市场走势对比总市值(亿元)207.9207.9207.9股价(元)18.6218.6218.62荣盛石化摊薄每股收益(元)2.072.642.90总股本(亿股)11.1211.1211.12总市值(亿元)207.1207.1207.1股价(元)12.9512.9512.95桐昆股份摊薄每股收益(元)1.411.641.82总股本(亿股)9.649.649.64总市值(亿元)124.8124.8124.8备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三投资要点事件：今日工信部发布《化纤工业“十二五”发展规划》，明确了行业未来五年的战略目标、发展方向和主要任务。“十二五”时期，化纤工业以基本实现化纤强国为战略目标，在控制行业总体稳定增长的前提下，将加快转变行业的发展方式，增强自主创新能力，推动科技进步，强化节能减排和循环经济，促进结构调整和产业升级。行业总体增速放缓：相比“十一五”的发展，“十二五”期间化纤行业将保持总体稳定增长的态势，增速明显放缓，产能和产量增速基本减半。产能方面，到2015年，化纤产能将增长到4600万吨，年均增速由12.1%（“十一五”）降至5.9%（“十二五”）。产量方面，化纤产量将增长到4100万吨，年均增速由13.2%（“十一五”）降至5.8%（“十二五”）。同时，化纤工业增加值年均增长从12%（“十一五”）下调至8%，略高于“十二五”GDP预期增速。四大主线：产业“集中化”，产品和地域“差异化”，企业“国际化、上下游一体化”，以及节能绿色环保。为了实现加快转变行业的发展方式，强化节能减排和循环经济，促进结构调整和产业升级，规划提出了五大发展目标和七个主要任务，可以总结为产业集中化（提高产业集中度）、产品和地域差异化（优化产品结构，加快发展差别化纤维，产业化高性能纤维，推进生物质纤维，优化东西部区域布局）、企业“国际化、上下游一体化”（鼓励优势企业走出去、向上游整合资源，向下游延伸产业链），以及节能绿色环保（淘汰落后产能、推动资源循环利用）。具体如下：产业集中化：提高产业集中度。到2015年，行业内年销售收入超过50亿元的大企业集团50家，其中，超过100亿元的大企业集团20家，突破500亿元的大企业集团5家，综合实力达到国际领先水平，抗风险能力明显提高。请务必阅读正文之后的重要声明部分行业点评报告产品差异化：优化产品结构，加快发展差别化纤维：到2015年，化纤差别化率提高到60%以上；高档面料及制品用化纤自给率达到85%；产业用化纤比例达29%；以弥补棉花不足为主要目标的高仿真、超仿真纤维占化纤总产量的15%。提高差别化纤维品种比重，满足差异化、个性化需求。产业化高性能纤维：到2015年，国内高性能纤维总产能达到16万吨左右，高性能纤维行业总体达到国际先进水平。芳纶1313、超高分子量聚乙烯、连续玄武岩纤维等产品性能达到世界先进水平；碳纤维、聚苯硫醚、高强高模聚乙烯醇纤维等产业化生产及应用实现更大突破，产品性能接近国际先进水平；芳纶1414、聚酰亚胺、聚四氟乙烯等纤维完成中试技术的开发和生产，并实现产业化生产。推进生物质纤维及其原料的开发：到2015年，国内生物质纤维产能达到20万吨左右，其中聚乳酸纤维材料、溶剂法纤维素纤维、和生化法聚对苯二甲酸丙二醇酯纤维（PTT）形成万吨级、3万吨和12-15万吨级的产业化规模；生物法多元醇、多类蛋白纤维、和再生多糖纤维实现或具备产业化的能力。地域差异化：优化东西部区域布局。以市场需求为导向，发挥产业链配套和产业集聚作用，实现资源优化配置，形成东中西部优势互补的区域布局。东部地区发挥化纤人才、技术及市场辐射的优势，着重加强研发创新，大力发展高附加值产品及高新技术纤维，提高核心竞争力；中西部及东北地区结合当地石油化工、农林等资源，承接东部化纤产业的转移，发展特色产业，依托优势企业，重点发展高新技术纤维。企业“国际化、上下