万方数据复杂金融系统工程与风险管理研究的新进展1出版本专辑的背景2人选本专辑论文的简要介绍专辑序言系统工程理论与实践金融系统工程是近年才在国内兴起的学科，它以系统工程的原理、理论和方法研究金融系统的微观和宏观问题，包括金融系统的动态特征和风险规律、预测与防范金融风险、应用金融工程技术进行金融创新等问题．金融系统工程把金融市场看作是复杂性系统，从而可以从系统内部的结构及系统与环境的相互作用来考察系统的特性，以便揭示金融市场演化的规律与金融风险形成的机理．这是对系统工程的一个延展概念，丰富和扩展了系统工程的研究领域，有着非常广泛的前景．金融市场是个交叉开放的复杂适应性系统、整体秩序性与局部随机性的统一体，随着信息技术的迅猛发展、经济全球化与中国改革开放进程的全面推进，需要用系统的观点而不是局部的眼光来看待中国金融体系的演化，更多地从整个金融经济体系的角度把握金融创新与发展的脉络，进一步增强我国金融业的国际竞争力，促进金融安全、高效、稳健运行，推动金融业的稳定健康持续发展，为促进和构建国际金融新秩序做出贡献．为此，从复杂系统科学的理论视角，研究全球金融危机、全球金融体系、全球化下金融系统的动态特征与风险规律、风险预测、金融安全与防范、金融创新与监管等方面的重要基础科学问题、关键技术与机制建设，有其重要的理论与现实意义．为加强国际学术界在上述相关领域的学术交流，在2003年由中国系统工程学会金融工程专业委员会、中国科学院数学与系统科学研究院、湖南大学等单位发起组织了“金融系统工程国际学术研讨会”和“风险管理国际研讨会”系列会议．2009年10月1肚11日，第6届风险管理国际研讨会暨第7届金融系统工程国际研讨会在南京成功举行，在金融系统性思维下金融创新与技术发展的关键时刻，召开风险管理和金融系统工程的国际研讨会有着特别重要的意义．会议由中国系统工程学会金融工程专业委员会、中国科学院数学与系统科学研究院和南京大学主办，南京大学工程管理学院、南京财经大学承办，天津财经大学、弘业期货和江苏省证券研究会协办，国家自然科学基金委员会管理科学部资助，南京大学洪银兴教授、中国科学院数学与系统科学研究院汪寿阳教授担任大会主席，天津大学张维教授、南京大学李心丹教授等担任大会执行主席．来自美国、欧洲、中国香港特区、中国台湾省及中国内地的80余所科研院所以及10余家证券、银行、保险公司等金融机构的200余名专家、学者与研究生齐聚一堂，从系统复杂性科学与系统工程的视角，对金融系统的动态特征和风险规律以及金融风险管理开展了广泛而深入的探讨．B—s模型创造者、诺贝尔经济学奖获得者、斯坦福大学MyronScholes教授、中国科学院数学与系统科学研究院汪寿阳教授、天津大学张维教授、香港中文大学李端教授、上海证券交易所胡汝银教授、乔治亚理工学院ShijieDeng教授、香港城市大学KinLai讲座教授、湖南大学陈收教授、上海交通大学吴冲锋教授、厦门大学郑振龙教授、北京航空航天大学韩立岩教授、深圳证券交易所研究所何基报副所长，以及RiskGroup公司、德勤中国财务咨询公司、国信证券有关负责人以复杂金融系统的视角，从宏观和微观不同层次针对金融工程与风险管理等方面作了大会主题报告．本次会议在南京召开，成为海内外复杂金融系统工程与风险管理研究人员深入研讨中国金融创新实践、交流学术研究成果、发现前沿研究课题的重要平台．为反映在金融系统工程与金融风险管理领域的最新研究成果，在《系统工程理论与实践》主编陈光亚教授和编辑部的大力支持下，出版本专辑．经过大会组织委员会和《系统工程理论与实践》编辑部组织评审，从向会议提交的200余篇投稿中遴选出了35篇论文，汇编为本专辑(由于篇幅所限，部分论文将在后续的一期中刊登)．入选的论文按照研究对象大致可以分成5部分：资产定价与投资组合管理；金融风险管理；金融市场特征、联动关系与市场微观结构；行为金融与计算实验；宏观经济与金融．第31卷第4期2011年4月Engineering—Theory&PracticeMetricsSystemsKeungV01．31．NO．4Apr．，2011万方数据(1)金融资产定价、投资组合管理对于该领域，共遴选出10篇论文，这些论文分别对资产定价、投资组合最优决策、投资组合管理方面进行了研究．在资产定价方面，有5篇论文入选本专辑．其中，周海林等给出了利率和标的资产价格的漂移系数和扩散系数为适应随机过程的条件下、在期权生命期内任意时刻的欧式期权价格的一般形式，并探讨了解析解存在条件．陈蓉、方昆明的文章应用香港市场的数据，通过构造恒生指数看涨期权的动态Delta中性组合估计了股票市场的波动率风险溢酬，并对其时变的特征和影响因素进行了分析．实证结果表明，香港股票市场上的确存在显著为负的、呈现明显的时变特征波动