公司应该实施什么样的长期投资项目？这是资本的预算问题。如何为所要实施投资的项目筹集资金？企业的管理者如何管理日常的现金和财务工作？这些内容包括短期融资和净营运资本的决策。公司理财研究的基本问题：公司应该采取什么样的长期投资战略？如何筹集投资所需要的资金？公司需要多少短期现金流量来支付其账单？公司筹集资金进行投资的一个重要方式是发行证劵。这些证劵，有时称作“金融工具”或“索取权”，可以划分为“权益”或“负债”，简称“股票”或“债券”。权益和负债的区别是现代公司理财中的基本分类。公司所有的证劵都是依存于或伴随于公司的价值。资本预算、资本性指出：公司应该投资于什么样的长期资产？公司如何筹集资本性支出所需的资金？资本结构：公司短期及长期负债与股东权益的比例。公司应该如何管理它在经营中的现金流量？经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本（networkingcapital）有关。净营运资本定义为短期资本与短期负债只差。从财务管理的角度看，短期现金流量问题是由于现金流量和现金流量之间不对等所致，属于短期理财问题。融资安排决定了公司价值的构成。购买公司债务的人或机构统称为“债权人”。持有公司权益股份者称为“股东”。由于如何确定资本结构将影响公司的价值，因此财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益的比例。财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。财务经理如何创造价值？公司必须通过购买资产创造超过资产成本的现金。公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。图：企业和金融市场之间的现金流量A——公司发行债券筹集资金（融资决策）B——公司投资于资产（资本预算）C——公司经营创造现金流量；D——支付税收（现金）给政府；E——企业留存现金再投资；F——企业支付给投资者利息和股利（现金）。现金流量很难观测，财务分析的大量工作就是从财务报表中摄取现金流量的信息。现金流量的时效性公司投资的价值取决于现金流量的时效性。“理财学”一个最重要的假设是任何人都偏好早一点收到现金流量。今天收到的一美元比明天收到的一美元更有价值。这种时间偏好对股票和债券的价格具有一定影响。与个体业主和合伙制企业相比，企业制企业的所有权和管理权的潜在分离有很多好处：因为公司的产权表示股份，所以产权可以随时转让给新的所有者。因为公司的存在与持股者无关，所以股份转让不像合伙制那样受到限制。公司具有无限存续期。因为公司与它的所有者相分离，某一所有者死亡或撤出不影响它的存在。即使原有的所有者撤出，公司仍然继续经营。股东的责任仅限于其投资于所有权的股份数。有限责任、易于产权转让和永续经营是公司制这种企业组织形式的主要优点。这些优点有提高了企业筹集资金的能力。系列合同理论：这种理论认为：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值，以使股东财务最大化。多纳德森对一些大公司的高层管理者进行了访谈。他的结论是管理者受到两种基本激励的影响：生存。组织的生存意味着管理者总是要控制足够的资源来防止企业被淘汰。独立性和自我满足。这是指不受外界干扰和不依赖于外部的资本市场而进行决策的独立性。这些激励因素导致多纳德森做出了结论：管理者基本的财务目标是公司的财富最大化。公司的财富是管理者所能进行有效控制的财富，它与公司的成长性和公司的规模密切相关。公司财富并非必然就是股东财富。通过提供成长所需资金和在一定程度上限制筹集新的权益资本，公司财富具有导致成长性提高的趋向。而提高公司成长性及规模与提高股东财富并非必然地相同。公司这种企业组织形式的最大优点之一在于它允许所有权的股份可以转让。无论如何，股权分散化导致大型公司的所有权和控制权分离。所有权和控制权的可能的分离引发了一个重要问题：谁在控制企业？债务证券是偿还公司借款的债务合同。权益证券，如普通股和优先股，表示公司对剩余现金流量的非合同式索取权。金融市场由货币市场和资本市场构成。货币市场是指短期的债务证券市场，需在一年内偿还。资本市场是指长期债务证券和权益股份市场，其中长期债务证券的期限为一年以上。一级市场：首次发行一级市场用于政府或公司首次发售证券。公司在发售债券和股票时与两种类型的一级市场相联系，公开发行和私下募集。大部分公开发行的债券和股票由投资银行集团承销而进入市场。承销集团从公司购买新发行的债券到自己的账户，然后以较高的价格售出。公开发行债权和股票必须在“证券和交易委员会”（SecuritiesandExchangeCommission）注册登记。注册登记要求公司在注册