（一）EVA的计算公式EVA＝税后经营利润－资本投入额×加权平均资本成本率＝NOPAT－NA×kw；加权平均资本成本率＝股权资本比例×股权资本成本率＋债权资本比例×债权资本成本率×（1－所得税率）。EVA衡量指标的两条原则:（1）任何企业的财务目标都必须是最大程度地增加股东财富；（2）一个企业的价值取决于投资者回报是超出还是低于资本成本。提高企业经济增加值的四种途径：（1）提高已有资产的收益；（2）在收益高于资本成本的条件下，增加投资，扩大企业规模；（3）减少收益低于资本成本的资产占用；（4）调整公司的资本结构，实现资本成本最小化。（二）会计报表的调整1.资本化费用——将此类费用资本化，并按一定受益期限摊销；2.营业外收支——将当期发生的营业外收支从税后净利润（NOPAT）中剔除，并资本化处理，并考虑以前年度累计资本化的影响；同时调整对现金营业所得税的影响；3.财务费用——剔出非责任性、不可控的汇兑损益和负债利息支出；4.会计准备——计算NOPAT时，把会计准备冲回，即按实际坏账发生额、实际存货跌价损失发生额、实际资产减值发生额和实际投资贬值损失发生额等计入相应的会计期间；5.无报酬要求资产、非营业性资产——将在建工程和非营业现金从资本总额中剔除，不计算相关的资本成本；对非营业现金的相关收益也从NOPAT中减除；6.无息流动负债——从资本总额中减除；7.EVA营业所得税——从利润表中的所得税出发，将各项税前收支调整为对所得税的影响并加回；8.经营租赁——按融资租赁的处理方式对经营性租赁进行调整，确定租赁资产和租赁长期负债的金额及每期还款中经营成本费用和利息支出的数额，分别计入经营成本和资本成本；9.商誉——任何当期及前期摊销的商誉都应该加回到投入资本，而当期摊销商誉所产生的费用则加回到营业利润中去。（三）资本成本的计算加权资本成本公式：kw＝kD（1－T）D/(D＋E)＋kE×E(D＋E)风险因素加成法资本资产定价模型：ks＝rf＋［E（rm）－rf］×β3.套利定价模型E（Ri）＝β1×［E（R1）－Rf］＋β2×［E（R2）－Rf］＋…＋βk×［E（Rk）－Rf］4.贴现现金流模型一、EVA的激励机制（一）EVA红利银行采用EVA的绝对值或其增量;“上不封顶，下不保底”（二）EVA股票期权计划1．固定价值计划2．固定数量计划3．固定数量计划中引入一个风险更大的变量（一）评价指标（Measurement）（二）管理体系（Management）（三）激励制度（Motivation）（四）理念体系（Mindset）EVA是一种新的价值管理工具一、EVA指标描述的不是会计利润，而是经济利润EVA是经营利润与全部资本成本的差额,EVA的增减与股东财富的变化是一致的二、EVA不仅是一种财务衡量指标，而且是一种管理模式和激励机制EVA通过将企业经营成果与薪酬挂钩，从而能使管理者像股东一样去关心企业的成败三、EVA不是单一的财务指标，而是一种业绩管理评价指标体系EVA连接了所有决策过程，并将公司的各种经营活动归结为一个目的，即如何增加EVA。四、EVA不鼓励追求短期利益，而是注重企业的可持续发展五、EVA尽量剔除会计失真的影响计算之前对会计信息来源进行必要的调整，有效避免会计指标短期化和过分稳健的影响六、EVA将公司价值（或股东财富）与企业决策紧密相联将公司价值最大化和未来利润超过资本成本统一起来七、EVA显示了一种新型的企业价值观八、利用EVA理论可以改善公司治理结构应用EVA机制，可以使经营者与股东的利益一致，使经营权与所有权的关系进一步协调第四节EVA是现代企业管理的一场革命一、EVA是一种管理理念的创新二、EVA的主要创新思路（一）EVA刷新了“盈利”理念，EVA是对真正“经济”利润的评价—考虑资本费用（二）放弃了传统的评价指标——每股收益（三）放弃折现现金流--折现EVA（四）EVA提供了企业内部不同部门间、不同人员间、企业外部各不同利益集团间的共同语言（五）EVA作为衡量企业成功与否的真正标准（六）让管理者成为所有者第五节EVA指标与上市公司业绩一、传统指标反映公司业绩的缺陷（一）传统业绩指标的计算没有扣除公司股本的成本（二）传统业绩衡量指标对公司资本和利润的反映存在部分失真--稳健性原则编制的报表低估了公司的业绩第六节实施EVA管理模式的关键因素一、实施EVA的关键因素（一）正确理解EVA管理模式的内涵（二）改变观念，加强宣传教育，使全员真正明白什么是EVA和为什么实施EVA（三）制定一套简明的EVA操作体系（四）核算EVA时，财务指标的调整要科学与合理，不能随意而