1234567891011121314151617平均会计收益率：举例平均会计收益率：举例平均会计收益率：举例21平均会计收益率（ARR）232425262728293031绝对判断标准问题33投资还是筹资?353637383940414243444546474849505152二、净现值法的实际应用545556575859606162636465处理通货膨胀的一致性原则676869707172737475767778798081ExampleofDecisionTree:StewartPharmaceuticalsStewartPharmaceutical:DecisiontoTest87敏感性分析SensitivityAnalysis9091ScenarioAnalysis93Break-EvenAnalysis盈亏平衡销售额96盈亏平衡价格：PBE计算机模拟99拓展期权拓展期权Con.放弃期权放弃期权：案例104105四、公司投资与战略公司战略与正净现值能够给公司创造正净现值的潜在优势109公司战略与股票市场长尾理论与蓝海战略长尾理论长尾理论长尾理论蓝海战略蓝海战略蓝海战略产业微笑曲线产业微笑曲线产业微笑曲线对公司投资决策的启示五、公司投资理论确定条件下的“新古典厂商投资理论”古典学派与凯恩斯主义的投资理论凯恩斯主义的投资理论凯恩斯主义的投资理论新古典投资理论托宾的Q理论信息不对称及代理冲突下的公司投资理论非对称信息下的投资理论（融资约束）融资约束与过度投资统一框架金融加速器行为公司金融的投资理论不确定性下的公司投资理论