证券研究报告-行业深度2011年11月18日大消费行业研究小组商业零售行业看好宋淮松执业证书编号：S0070511050001网络零售：谁将成为中国的亚马逊?邮箱：songhs@rxzq.com.cn——商业零售创新业态系列研究之一研究支持贾伟多元零售时代：网络零售已成为改变零售市场格局的决定性力量电话：010-88086830-705近年来伴随着社会经济的迅速发展，中国新流通体制逐渐成型，超市、邮箱：jiawei@rxzq.com.cn购物中心、便利店等新业态在城市中纷纷涌现。网络零售已成为改变零售市场格局的决定性力量。行业指数与上证综指走势图网购兴起：社会经济变革助推国内网络零售浪潮来临中国网络购物市场的发展阶段与5年前的美国和8年前的韩国相似。10%250005%鉴于互联网渗透率不断上升且网络购物的意愿增强，预计中国电子商0%20000-5%务在零售总额中的占比将在2015年赶上当前发达国家约7%的普遍15000-10%-15%水平，到2020年将升至9%左右。政策扶持、主力消费群体扩大以10000-20%及社会技术变革都将助推国内网络零售浪潮来临。-25%5000-30%-35%0B2C：网络零售行业中增速最快的子行业从B2B、C2C、B2C这三大模式来看，未来几年发展最快，增长最为确成交金额商业贸易(申万)上证综合指数定的依然会是B2C行业。从市场份额变化显示，B2C行业集中度分成两极趋势，一方面平台类B2C网站集中度增加，另一方面垂直类B2C相关研究报告网站将形成一定程度的长尾。这说明垂直类B2C只要专注于自己的领《苏宁电器：全品类扩张提升未来竞争域，依然会有较快的增长和较好的发展空间。力—苏宁易购进军图书市场点评》2011/11/03规模、供应链、物流、IT系统构建B2C公司核心竞争力《苏宁电器：悲观预期带来买入良机-苏在国内B2C市场飞速发展的初期，如何有效提高流量和转化率是做大宁电器三季报点评》2011/11/01规模，提高竞争力的保证。供应链和物流等后台体系的建设是保证商品品类、保持商品低价、提高客户体验的关键因素。看好在规模、供应链、物流、IT系统领先的网络零售公司。重点公司推荐：谁有望成为中国的亚马逊？我们认为苏宁易购有望成为传统零售商进军网络零售业态的代表，将凭借自身规模、供应链管理、物流及IT的核心竞争力击败纯线上网络零售商，成为中国未来的网络零售龙头公司。风险提示：经济增长大幅低于预期；行业竞争激烈，价格战将对网络零售公司的业绩产生负面影响；PE融资渠道出现变化，网络零售企业将面临资金风险。1证券研究报告-行业深度目录1多元零售时代：网络零售已成为改变零售市场格局的决定性力量..................................................................51.1多元零售时代：创新业态将成为主导......................................................................................................................51.2电子商务兼具互联网和零售行业的特征..................................................................................................................61.3电子商务在互联网产业链中的核心地位已逐步确立..............................................................................................72网购兴起：社会经济变革助推国内网络零售浪潮来临....................................................................................82.1全球电子商务行业发展现状：亚太地区势头强劲..................................................................................................82.2中国网络零售行业发展迅猛..........................................................