财务管理多媒体课件第五章流动资产投资管理流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产.[教学内容]1.现金和有价证券管理2.应收账款管理3.存货管理[教学重点与难点]1.信用政策的确定2.存货决策一、现金管理（三）现金管理的内容1、收支计划的编制目的：确保现金收支平衡内容：现金收入、现金支出、净现金流量和现金余缺净现金流量＝现金收入－现金支出现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额＝期初现金余额±净现金流量－最佳现金余额现金多余——投资或归还债务现金短缺——筹资补足2、日常管理①加强收款管理，加速现金回收邮政信箱法、银行业务集中法②使用现金浮游量：企业账户与银行账户上的现金余额的差额。③加强付款管理，控制现金支付：不影响信誉的前提下，推迟现金支付期。3、现金使用的有关规定①规定了使用范围②规定了库存现金限额③不得坐支现金④不得出租、出借银行账户⑤不得签发空头支票和远期支票⑥不得套用银行信用⑦不得保存账外公款4、最佳现金持有量的确定①成本分析模式●机会成本——持有现金所放弃的报酬，与现金持有量呈正比；●管理成本——持有现金发生的各项管理费用，在现金持有量的一定额度内保持不变●短缺成本——因现金不足使企业蒙受的损失，与现金持有量负相关。三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。例见P149②存货模式前提假设：▲所需现金总量可稳定预测；▲现金支出均衡，波动不大；▲现金与有价证券之间的转换畅通.相关成本：●持有成本——即上述机会成本和管理成本，与现金持有量呈正比；●转换成本——现金与有价证券相互转换所需的费用，与转换次数呈正比。现金总成本=持有成本+转换成本总成本最低的现金持有量为：推导过程见P149~150[例]某企业预计下年度的现金需要量为18028500元，有价证券每次交易费用为100元，每天支出均衡，有价证券的年利率为8%。试计算：①最佳现金持有量；②现金总成本；③现金平均余额;④有价证券的变现次数。解：①②T=QR/2+AF/Q③Q/2=212300÷2=106150（元）④有价证券的变现次数（一）置存动机1、作为现金的替代品2、获得短期投资收益（二）影响短期有价证券投资的因素投资风险和收益，具体包括：1、违约风险2、利率风险3、购买力风险4、流动性风险5、有价证券的报酬率应收账款是指企业因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。如果你是企业的经理，请问：二、应收账款管理的目标1、应收账款的成因机会成本率：资金成本率、有价证券利率、企业要求的必要投资报酬率管理成本：企业管理应收账款发生的各种费用坏账成本：应收账款无法收回的损失坏账损失=赊销收入×坏账损失率案例[一]案例[二]4、应收账款管理的目标权衡应收账款投资增加的收益和成本，据以确定合理的信用政策，以期获得最大的净收益。[案例一]河南省中原大化集团公司的应收账款管理该公司是国有大型企业。早在1999年，公司主导产品尿素的售价由1600元／吨还难以买到，一下跌至900元／吨还几乎没有人要。由于尿素滞销，曾一度被迫限产，集团公司调整了销售政策，把赊销当作促销的重要手段。产品销出去了，但应收账款却越来越多，曾一度达到8000多万元，其弊端逐渐显露出来：1、延长了经营周期，资金周转困难2、降低了企业信用，影响了企业形象3、虚增经营成果，增加经营风险参阅：贾义真.全程控制应收账款[J]，理财杂志.2005⑶[案例二]长虹“应收账款”事件长虹2004年年报，主营业务收入达到115亿元，但公司亏损超过36亿元，其中有约25亿元是计提的坏账准备金。与海外销售合作伙伴美国APEX公司之间的“应收账款”事件直接导致了今日的巨亏。APEX公司由于涉及专利费、美国对中国彩电反倾销及经营不善等原因而出现较大亏损，长虹的巨额海外应收账款暂时无法收回。据悉，截至2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而估算可能收回的仅有1.5亿美元左右。据专家调查估计，在中国出口收入中，迄今至少有1000亿美元的海外应收账款逾期无法收回。参阅：谢志华.从长虹事件看海外应收账款管理[J]，当代经理人.2005（5）三、信用政策的确定（重点难点）信用政策：企业对应收账款投资进行规划与控制的行动准则。包括：信用标准、信用条件、收账政策抵押（Collateral）:客户提供担保的资产（二）信用条件企业要求客户支付赊销款项的条件包括：信用期限：付款的最长期限折扣期限：可享受现金折扣的付款期限现金折扣：鼓励客户早付款给予的价格优惠如：2/10，N/30（三）收账政策企业