银行与金融衍生品01070435国际金融许静摘要：经济全球化和金融自由化的浪潮席卷着全球，经济的发展和金融工具的创新给人摘要：们带来了极大的便利，然而金融创新，尤其是衍生品，它的杠杆效应，正如巴菲特所说，也类似于大规模杀伤性武器，一旦投资失误，将面临巨大损失。而商业银行在全球化中为了分得一杯羹，正逐渐朝着混业经营的趋势发展，在衍生品市场开始崭露头角…关键词：关键词：金融衍生品，商业银行的风险控制，存在问题，金融创新，衍生品监管金融衍生产品：指其价值依赖于标的资产的价值变动的合约。根据产品形态。可以分为金融衍生产品远期、期货、期权和掉期四大类。由于金融衍生物的特点：“零和博弈”“高杠杆性”保证金交易，逐日盯市制度），（，可以规避和转移风险，但一定是有人承担了这种风险，因而是高风险高收益的。银行无疑是金融衍生品市场中的主角(尤其在OTC市场上),1970年代末以来,银行日益热衷于金融衍生品交易,例如,美国银行业在金融衍生品交易中十分活跃,从1990年到1995年,银行持有与衍生品相关的资产增长了约35%,达到3.1兆美元,其间银行持有的衍生品合约名义价值增加了2倍。在《巴塞尔协议》的资本充足率要求限制了银行扩展传统业务的空间后,金融衍生产品为金融机构带来了拓展业务的机会和增加收益的新渠道。然而目前我国商业银行金融衍生品的发展还处于起步阶段，各方面还有待进一步调整和完善。我国金融衍生产品市场存在的主要问题：我国金融衍生产品市场存在的主要问题：(1)市场规范化建设不足。我国金融衍生产品的发展不仅没有做到规范起步，而且其监督管理也处于混乱的状态。首先表现在多头管理上，证监会、人行、国家发改会、财政部、地方政府以及沪深证券交易所都享有一定的管理权。导致政出多门、市场政策缺乏稳定性、交易所之间不平等竞争，管理混乱。其次，交易制度、交易程序不规范。(2)现货市场规模不匹配。由于衍生产品的派生性，任何衍生产品市场的发展，都要有墒焱晟频南只跏谐∽鞅ＶぁＣ挥泻侠淼南只跏谐」婺＃筒换嵊泻侠淼氖谐〖鄹瘛Ｊ谐∪?量越小，就越易造成价格的人为控制。(3)产品设计不尽合理。金融衍生产品的基本功能是转移风险。然而实践表明，多个品种的运用中风险并未有效转移反而扩大。这是由于金融衍生品“双刃剑”自身特点决定的，在实践中表现在产品设计的不合理上。(4)缺少真正市场均衡价格。在我国金融市场上，大多数金融价格还不是完全的市场均衡价格，相差于均衡价格之间的价差，即是游资和投机者的争夺之战，这将加大风险范围，削弱其规避风险、发现价格的功能。国家对银行存贷款利率、国债发行利率还实行管制，真正的市场利率也还不能形成。(5)信息披露制度不健全。金融衍生产品的价格与利率、汇率、股票价格等基础性金融衍生产品价格有密切的关系。我国是一个对金融价格管制较紧的国家，信息披露的程度和透明度都不高。(6)国内银行大多数缺乏产品设计能力和定价能力，不得不依赖外购的交易体系，对外购体系中的定价模型了解较少，在复杂衍生产品交易时仍然需要向外资银行询价。(7)是国内银行多与外资银行进行背对背交易，获得的交易收益份额低，却承担着交易对手的信用风险，在金融衍生品市场上处于不利的地位。(8)银行金融衍生品的创新能力不足。随着我过市场经济和金融体制改革的深入发展，商业银行一经济资本为核心的风险与效益约束机制，以利润为最佳实现目标的综合经营发展模式正在逐步形成，然而随着利率市场化改革的逐步推进，传统的存贷利差很难保持长期竞争力，需要大力发展中间业务，其基础是创新，然而我国商行以吸纳型和模仿型创新居多，原创型和再创型较少，尤其是较复杂的金融衍生品的创新能力不足，产品同质化严重。然而发展金融衍生品市场是我国银行业规避不断增大的市场风险的需要。为了增强国内金融系统抵御风险的能力，就必须发展转移和配置风险的金融衍生品市场。解决上述问题的根本途径是加强金融衍生品市场基础设施建设。解决上述问题的根本途径是加强金融衍生品市场基础设施建设。一是加强相关法律法规制度建设，为建立完善的金融衍生品交易制度和交易规则打下好的基础。二是积极稳妥地推进利率市场化改革，构建科学可靠的人民币利率曲线，深化汇率形成机制及其他金融领域的市场化改革，为金融衍生品市场发展营造良好的市场基础环境。三是加大力度推出场内交易的衍生产品，如股指期货和期权、利率期货和期权、汇率期货和期权等。四是建立健全高度协同的金融衍生品市场监管体系，规范与发展并重，培育与防险并举。五是大力提升我国银行业产品设计与定价能力。具体情况如下：首先，国内商业银行需要开发或引进金融衍生产品的定价系统，提高自主定价能力，使得银行在合理承担风险的基础上获取更多的收益。特别是在人民币利率、汇率市场化日益深化的基础上，通过制定合理的人民币衍生产品报价，在提高金融服务效率的同时增