PAGE\*MERGEFORMAT182012年第四期保荐代表人培训记录之七2012年上市公司再融资市场基本情况和主要特点朱立良时间：2012年11月30日地点：厦门本期培训朱立良首先按照课件进行讲解,最后就审核中的一般问题进行了说明(涉及具体问题不多)一、公司债审核发行的主要特点（一）审核质量和融资规模实现历史性突破1、今年1-11月融资额同比增长104%；2、公司债融资规模首次超过同期股权再融资；3、上半年发审会通过率100%,预审质量进一步提升4、与同期的中期票据和企业债市场相比，融资家数增长率远远高于另外两类产品，融资额增长率低于企业债券但大幅高于中期票据10月沪深交易所共发行公司债29只，总额286.7亿元，环比增加565.20%同期中期票据共发行61只，总额902.7亿元，环比下降29.23%企业债共发行65只，总额712.5亿元，环比增加51.11%（二）债券融资服务于区域经济平衡发展的功能进一步突显1、上半年债券融资分布在28个省份，中西部省份14个；2、中西部上市公司债券债券融资之和584.9亿元，占比28.42%；3、排名靠前20个省份中，中西部有9个；4、新疆、甘肃、贵州等省份一举实现了公司债券的零突破，新疆和内蒙古分别以52亿元、66亿元，排名13和12名。（三）债券融资服务于中小企业的功能更加突出1、10亿元以下有51只，占比63.75%；2、10－30亿元有25只，占比31.25%；3、单只平均融资规模12.7亿元，较2011年的22.5亿元大大降低；4、信用登记重心下移，AA-、AA、AA+占比最多。（四）债券融资成本优势逐步显现今年1-11月，上市公司公司债平均发行利率呈逐月下降态势，一直低于企业债利率，日益接近中期票据利率总体上略高于中期票据利率，但利差呈逐月缩小态势，至10月份已经基本接近。10月公司债、中期票据与企业债加权平均发行利率如下表所示：（五）融资工具的市场化程度进一步提升1、期限方面，5年的占比最多，占比约60%；2、担保方面，无担保的占比约50%。二、股权融资审核发行的主要特点（一）加强审核引导和服务，提高审核质量和效率，审核以信息披露为中心1、发审会通过率首次达到100%；2、一是加大了发行人的引导力度；3、二是加强执业人员的培训引导4、上市公司再融资更加理性。5、中介机构执业更加规范，对于不符合条件或存在严重问题的，主动撤回的达到16家，比去年撤回家数增加了220%，审核导向的有效性明显提高（二）严格落实宏观调控政策，服务经济结构调整1、制造业、大消费类、能源、服务类共申请216家，拟融资4451.74亿元，审结率58%；2、为了适应行业的新变化，发行部在重新整理行业目录。（三）优先中西部申请服务区域平衡发展中西部省份上市公司股权再融资共计460.85亿元，占全国再融资总额32%排名靠前的20个省份中，中西部省份达到9个新疆以融资额118.55亿元排在全国第6位，其融资额已经超过去年全年（四）强化中介机构监管促进市场主体归位尽责1、对3家保荐机构进行了现场检查；2、约谈了5家公司的保荐代表人。3、对净利润下滑未及时披露等问题严重的金风科技、新纶科技等3家企业，我们对保代进行了内部批评提醒（五）强化信息披露为中心的审核观念深入探索落实方式在再融资审核中，要求上市公司对近年应披露未披露的事项以临时公告形式进行补充披露。（六）加强透明度监管约束，保护投资者合法权益及时出台现金分红政策出台强化公司治理信息透明的政策。要求上市公司以临时公告等形式向投资者集中披露最近5年被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚的情况，强化股东问责，促进上市公司将公司治理规范逐步从外部压力转变为内生需求三、再融资监管工作体会（一）工作定为要准确坚持服务至上，为实体经济、投资者、发行人、中介机构服务（二）法规适用要正确（三）勤勉尽责要到位朱立良就审核中的若干问题进行了概括性说明：一、审核中共性问题保荐机构内控问题，加强质量控制1、申报材料：存在低级错误，借用他人模板时没有修改，反映了保荐机构质控较差，对此发行部约谈了相关保荐机构保荐业务负责人、内控负责人。严重的会处罚，不严重的谈话提醒。2、见面会材料：必备内容要有，如历史财务数据、本次发行方案等。不能只谈业务，整个见面会材料太像行业广告。3、反馈意见、发审委意见需10日内回复，如无法回复，需提出书面申请，理由要充分，申请延期要有明确时限。4、有问题时要走正式沟通渠道；沟通时问题集中，一次到位；收到反馈前不要沟通；如受理后一个月还未反馈，可以和综合处联系。5、公告定期报告后及时补充更新申报材料