如何从财务角度看上市公司年报（常用版）(可以直接使用，可编辑完整版资料，欢迎下载）如何从财务角度看上市公司年报张连起：大家上午好。下面我从财务角度谈一下怎么看公司年报，给大家提供一些思路、分析性的工具，解剖一个上市公司ST纵横。大家都知道从一月份到四月份三大证券报全是这些内容，几十个版面，首先是谁看？另外有什么用？连专业的人都看的很少，做证券会计师，我在国内做了十年，我们这个行业内没几个人看。现在财务报表和审计报告这些最有用的信息没有人看，原因太多了，主要是中国证券市场业绩跟公司的基本情况完全分离。还有一些人心浮躁，惶惶不可终日。今年中国证监会把年报分解成一些表格,你们要的东西表格上都有。解释这个报告对于我们做记者的特别有帮助。我原来在《经济日报》工作很多年，虽然没有当过记者，但是写过很多东西，跟大家有切身体会。大家要的跟我们想的不一样，我们琢磨的非常细，财务结构、财务比例、公司未来盈利策略。我们大体看一下年报，首先关注一些重要的敏感信息。上市公司主要是财务信息最敏感，我们可以看一下摘要的会计政策，应该有十八九项内容，在会计报表附注中都写出来。长期投资的核算方法、核定报表的方法等等有的公司更多一点，十七八项每一项都可以调节报表，除了第一项之外，选修会计制度和会计年度或者会计期间之外几乎都可以。会计政策选用什么政策基本决定了这个报表是怎么编出来的。如果公司发生变化，会指出会计制度的变更，显然这张报表跟上年没有可比性。比如一些高速公路公司多数按直线法提折旧，或者叫平均年限法，30年是高速公路的寿命期，按年限法车流量比较少利润不太好看，就可能作弊。舞弊有三个要素：第一个是压力，第二个是动机，第三个是有可能性。会计准则频繁改变是一些陷井，变多了以后可能浑水摸鱼，还有公司自己在变。管理当局人员的变动、管理层的更换、大股东的改变、会计事务所更换。今年有113家会计师事务所更换，这是一个非常重要的信息。年报主要是财务信息，财务信息跟投资者之间是不对称的，私下里干什么你不知道，中间谁来过滤这个信息，把这个信息变得透明一点？经过过滤掉我们会得出一些意见，这些意见肯定对投资者有帮助，但这些意见如果是不干净的意见，收购会计购买审计意见，我花钱雇的会计当然有权换会计师，也有正常原因换会计师，非正常的原因也是很值得我们思考的。113家大量的公司写不出原因，有的是编的，比如现任会计师工作量很大腾不出人手，给投资者一个背影，这是很糟糕的。如果一个会计师事务所非正常变动，尤其一年换几次，南通纵横去年连续换会计师，第一家叫深圳天界信德，这是国内比较好的所，也是比较慎重的，发表一个拒绝函报告，无法表示意见。后来换了一家江苏大华天彭，我们行业协会知道以后进行风险警示，如果这么干的话被赎买以后就让它出局。关联方的交易这些东西从哪儿拿？关联方分销售和采购两块，在我们报告摘要里面有一个表，采购多少、销售多少。关联销售和主营业务是第一项比例，看比例有多大。如果一家公司主要的销售收入50％以上全是靠一家公司，靠大股东或者或者一家子公司，如果卖给市场上其它非关联方不太好卖，卖给子公司如果集中度太高的话，关联风险很大。如果一家公司靠一两家来左右命运肯定是不正常的，这不是市场经济风险发散应有的基础。比如宝钢还不错，它全部卖给它的一个子公司。关联采购、关联销售这两个比例都很好算。另外收益增长的构成是不是有赖于非经常性因素。跟主营业务收入不太相关的，企业的经营管理之外的一些收益，一个企业比如你是搞房地产的，你是搞电子的，主要靠主营获得。很多企业都是主营业务收入就有很大问题，因为上市的时候一些主业不突出，后期把募集资金搞来以后原来搞了所谓募集资金的项目也不打算搞，没有突出主业的想法，所以造成主业持续萎缩，到最后跟不上趟。主业亏损，后面一些其它的固定成本比如管理费用等等把利润拉的更低，所以靠政府补贴收入，用一双看得见的手踩住看得见的脚。今年ST吉林吉发造纸，给它三个多亿的资金注入，政府替它把大股东的钱还上，表面看是馅饼，可能背后是陷井。处置固定资产，砸锅卖铁，主业上顿接不着下顿，就只能靠折腾家产。委托理财2001年最热，主管部门盯的很紧，市场也不太好。突击收购一家股票，那家公司有的时候不会太好，当然收购的是非上市公司，这种信息应该被投资公司审计，但是往往信息不透明，在报纸上说我们要收购哪家哪家公司，有的靠这个收益占的比重非常之大。如果超过30％就是重大异常变动，非经常性损益占公司利润构成的30％就有点病，如果50％到70％要重点关注。关联交易、会计政策变动、非经常性损益这些东西会在年报的某一个重要部分写出来。大家只要稍稍有点耐心就能够找到。另外一个关注的敏感信息，看一些关键的财务比例。一个财务系统细分起来有一百多项指标，对于专业人士有用，但是对于投资者关注几个方面就可以了