我国证券公司开展跨境业务的可行性分析（常用版）(可以直接使用，可编辑完整版资料，欢迎下载）2021年第3期经济与社会发展VOL．11．No．32021年6月ECONOMICANDSOCIALDEVELOPMENTJUN．2021我国证券公司开展跨境业务的可行性分析张志林［摘要］随着我国经济不断发展，资本市场越来越完善，证券行业对外开放步伐不断加快，国外证券公司进入我国证券市场，加剧了行业竞争。为了应对这种冲击，提升自身国际竞争力，我国证券公司需要创新盈利模式。文章基于中国—东盟自由贸易区的背景，分析证券公司开展跨境业务的可行性，认为以东盟国家证券市场为切点开展跨境业务可成为我国证券公司国际化新的路径选择。［关键词］证券公司;跨境业务;东盟［作者简介］张志林，国海证券研究所副所长，南宁职业技术学院证券专业学科带头人，广西南宁530025［中图分类号］F830．91［文献标识码］A［文章编号］1672－2728(2021)03－0055－06随着我国经济的不断发展，资本市场也得到较快的发展，我国证券公司不论在数量还是在规模上亦得到一定的发展，截止2021年底，我国共有112家证券公司，总资产为17200亿元，2021年实现营业收入1294．71亿元，其中，代理买卖证券业务净收入为504．07亿元，证券承销与保荐及财务顾问业务净收入为212．95亿元，证券承销与保荐业务净收入为177．44亿元;全年累计净利润为329．3亿元，实现盈利的证券公司有99家，盈利公司占比为86．84%①。在股权分置顺利实施后，我国资本市场对外开放步伐逐步加快，国际证券公司不断进入我国资本市场，我国证券行业的竞争越来越激烈。我国证券公司面临着外资券商带来的业务冲击将越来越大，为了实现可持续发展，我国证券公司需要创新其盈利模式，发展新型业务，探索提升国际竞争力的新途径。本文拟分析我国证券公司在东盟国家证券市场开展跨境业务的可行性，探索在东盟的发展中国家开展跨境业务的创新之路。深，进入新兴市场经济体逐渐成为提高国际知名证券公司国际化程度的另一途径。如此，国际知名证券公司不仅能够在新兴市场上获得可观的回报，也会对新兴市场经济体产生一些正面效应:提升市场的竞争程度，形成显著的竞争效应和溢出效应，促进新兴市场国家的证券公司提升其管理水平、改善其经营模式，从而提高这些市场内证券公司的竞争能力，诱导和激发其国际化欲望。我国证券行业在经历了20多年的探索和发展之后，随着市场化、规范化程度的显著提高，对外开放的步伐不断加快，逐步涌现出一批具有较强实力的证券公司。这些证券公司在资金规模、管理体系以及技术经验等方面已具备跨境经营的基本条件，在我国金融业管制政策逐步放松、国内竞争日趋激烈的情形下，拓展跨境业务、加快国际化已成为其发展的内在要求。从国际证券业发展的历史看，参与国际竞争、开拓海外市场是国外著名证券公司实现国际化的共同做法。因此，我国证券公司开展跨境业务是内在发展的需要，是实力培养和检验的需要，也是国际化的需要。2．国内市场的竞争日趋激烈与饱和，开拓新市场是实现可持续发展的渠道随着我国经济实力的增强，证券行业的外部环境和内部结构发生着深刻的变化，不仅要求我国的证券监管机制和市场规则逐步走向国际化、市场化、规范化和法制化，而且大量的国外证券公司纷纷进驻国内证券市场，威胁着国内证券公司的垄断一、我国证券公司开展跨境业务的必要性1．证券公司业务国际化是必然趋势早在20世纪60年代初，发达国家的知名证券公司(也即投资银行)已初步开始了全球化扩张的进程，以发达国家相互之间的进入与渗透为主要的扩张路径。此后，随着世界经济全球化程度的加①数据来源:Wind数据库55地位，加剧了市场竞争。此外，国外证券公司的先进管理经验、管理技巧及创新产品也不断进入我国，原有的交易模式、运行规则和经营理念也受到了前所未有的挑战。截止2021年，外资参股我国证券公司共计13家，参股的境外股东很多属于国际知名的证券公司，如摩根士丹利、瑞士银行、德意志银行、日本大和证券公司等。根据上海证券交易所近两年的市场资料和统计年鉴的相关数据，2021年上交所会员证券公司交易金额前十名的证券公司占市场交易份额的比例比较平均，市场竞争比较激烈。3．相对香港证券市场的竞争激烈，东盟证券市场更具有发展潜力香港作为亚太地区最发达的金融中心之一，对我国内地证券公司而言，有着良好的区位和市场优势，理论上应借此大好机会拓展跨境业务。事实上，我国证券公司的跨境业务拓展也于2006年中国证监会正式批准证券公司在港设立分支机构开始，进入规模化的拓展历程，若干中资证券公司在港设立分支附属机构，以子公司的形式在当地开展各类业务，培育和发展海外客户。据中国证券业协会数据