第八章财务分析主要内容一、偿债能力分析—短期偿债能力1．流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债之比。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业短期偿债能力才会有保证。2.速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债之比，速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用等后的余额。其计算公式为：速动比率=速动资产÷流动负债一般认为速动比率为1较合适，速动比率过低，企业面临偿债风险；但速动比率过高，会因占用现金及应收帐款过多而增加企业的机会成本。3．现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）。它是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率计算公式为：现金比率=（现金+有价证券）÷流动负债1．资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额之比。其计算公式为：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越低（50%以下），表明企业的偿债能力越强。2．产权比率产权比率又称资本负债率，是负债总额与所有者权益之比，它是企业财务结构稳健与否的重要标志。其计算公式为：产权比率=负债总额÷所有者权益×100%产权比率是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，一般认为这一比率为1﹕1，即100%以下时，应该是有偿债能力的。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。3．利息保障倍数利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力。其计算公式为：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。二、营运能力分析1．应收帐款周转率应收帐款周转率（次数）是指一定时期内应收帐款平均收回的次数，是一定时期内商品或产品销售收入净额与应收帐款平均余额的比值。其计算公式为：应收帐款周转次数=销售收入净额÷应收帐款平均余额2．存货周转率存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。其计算公式为：存货周转次数=销货成本÷存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，会增强企业的短期偿债能力及获利能力。3．流动资产周转率流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标。流动资产周转率（次数）是一定时期销售收入净额与企业流动资产平均占用额之间的比率。流动资产周转次数=销售收入净额÷流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数÷流动资产周转次数在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净额的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为：固定资产周转率=销售收入净额÷固定资产平均净值固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高。总资产周转率是企业销售收入净额与企业资产平均总额的比率。计算公式为：总资产周转率=销售收入净额÷资产平均总额这一比率用来衡量企业全部资产的使用效率，如果该比率较低，说明企业全部资产营运效率较低。三、盈利能力分析（一）销售毛利率销售毛利率是销售毛利与销售收入之比.其计算公式如下：销售毛利率=销售毛利÷销售收入其中：销售毛利=主营业务收入（销售收入）-主营业务成本（销售成本）（二）销售净利率销售净利率是净利润与销售收入之比.其计算公式为：销售净利率=净利润÷销售收入（三）成本利润率成本利润率是反映盈利能力的另一个重要指标，是利润与成本之比。成本有多种形式，但这里成本主要指经营成本.其计算公式如下：经营成本利润率=主营业务利润÷经营成本其中：经营成本=主营业务成本+主营业务税金及附加（四）总资产报酬率总资产报酬率是企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。由于资产总额等于债