长期偿债能力偿还长期债务本金及支付债务利息的能力。（偿还长期债务的现金保障程度）主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。长期债权人为判断其债权的安全尤其关注长期偿债能力。资本结构获利能力各种长期筹资来源的构成和比例关系（权益资本和长期债务）权益资本是承担长期债务的基础（负债筹资成本较低，弹性较大，是企业灵活调动资金余缺的重要手段，但有财务风险）资本结构影响企业的财务风险和偿债能力获利能力——现金流入——偿债的保障一、资产负债表分析利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是：资产负债率资产负债率=负债总额／资产总额资产负债率计算中对分子应否包含流动负债存在争议：反对者认为：因为短期负债不是长期资金的来源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”债务状况。赞成者认为：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。本教材采取稳健的态度，则将短期债务包含于该指标的分子之中。债权人的立场：资产负债率越低越好。权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，资产负债率应该高些。经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。(一般40%--60%为适宜水平)运用该指标分析长期偿债能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综合判断。分析时还应同时参考其他指标值。例题:某公司2000年末负债总额为954,950元，全部资产额为1,706,600元；2001年末负债总额为1,114,320元，资产总额为1,888,350元。请计算两年的资产负债率。2000年资产负债率=954950／1706600（负债增159370）=56%(结构16.69%)2001年资产负债率=1114320／1888350（资产增181750）=59%(结构16.31%)产权比率产权比率＝负债总额／所有者权益总额一般为1∶1指标越低越好与资产负债率无根本区别，只是表达方式不同。主要侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系,说明企业财务结构的风险性.主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。(以净资产为物质保障,须结合有形净值债务率指标作进一步分析)有形净值债务率有形净值债务率＝负债总额/（股东或所有者权益—无形资产净值）之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。(更谨慎,更保守)一般为1∶1指标越低越好主要反映债权人在企业破产时受保障的程度。用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力.例题S公司报表所示：1999年年末无形资产净值为14万元，负债总额为276578万元，所有者权益总额为402422万元。2000年无形资产净值为16万元，负债总额为127556万元，所有者权益总额为490444万元。要求计算有形净值债务率并做简要分析。1999年有形净值债务率=[276578÷（404422-14）]×100%=68.56%2000年有形净值债务率=[127556÷（490444-16）]×100%=26.01%二、利润表分析利用利润表分析长期偿债能力的主要指标是：利息偿付倍数（税后利润+所得税+利息费用）÷利息费用为什么用息税前利润作分子？见教材P89。（不用所得税或利息费用会低估偿付利息的能力）。利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。通常，利息偿付倍数至少应该大于1。（一般为3）该比率越高，通常表示企业不能偿付债务利息的可能性就越小，这意味着长期偿债能力也越强。因为事实上，如果企业在偿付利息费用方面表现良好，企业可能永不需要偿还债务本金。因为当旧债到期时，企业有能力重新筹集到资金。但是，由于非付现成本（折旧、摊销费用等）的存在，短期内指标值偶尔小于1，也不一定就无力偿债。因此，为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息偿付倍数。保守起见，则应选择5年中最低的利息偿付倍数值作为基本的标准。固定支出偿付倍数固定支出偿付倍数＝（税前利润+固定支出）÷固定支出税前这是利息偿付倍数的一种扩展，是一种更为保守的度量方式。事实上，许多经营租赁也是长期性的，长期性的经营租赁也具有长期筹资的特征，所以，租赁费的利息费用事实上也是固定支出。优先股股息也具有同样特征。根据经验，租赁费用中的利息约占总额的1/3——一般将经营租赁费用的1/3计入固定支出。固定支出偿付倍数固定支出偿付倍数计算中究竟应包括哪些固定支出，事实上没有统一的规定，可以象上面公式那样只包括“租赁费中的利息部分”，也可以包括全部租赁费用，乃至包括所有的