【项目投资分类结果】独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资。【独立项目投资概念】独立项目投资是指各个投资项目可以并存，不能相互取代，其他投资项目的决策对其无影响，同时也不影响其他投资项目决策的投资，或者说对某项投资作出接受或者放弃的投资决策不会受其他投资项目决策影响的投资。【互斥项目投资概念】又称不相容投资项目，是指接受某一投资项目就排斥另外一个投资项目且反之亦然的投资。要点6、按投资项目现金流量发生时间分类【常规项目】是指只有一期初始现金流出，有多期现金流入的项目。【非常规项目】是指现金流量与常规项目有所不同的项目。如初始现金流出量不发生在期初或者在经营期有多次现金流出等。【初始投资额概念】是指为使固定资产投资项目达到可使用状态及进行正常生产经营所投入的全部资金，又称原始投资额。【初始投资额构成内容】建设投资、营运资金垫支。建设投资是指为使固定资产投资项目达到可使用状态所支付的资金如投资前费用、设备购置费用、设备安装费用、建筑工程费用等，但不包括资本化利息费用。是指为使固定资产投资项目进行正常生产经营而投放于流动资产上的资金增加额，又称垫支流动资金，【计算期概念】是指投资项目从投资建设开始到报废清理结束为止整个过程的时间。通常以年为计量单位。【计算期构成内容】建设期、生产经营期。⑵建设期概念是指从建设起点开始到固定资产达到可使用状态即投产日为止的整个时期。建设期或等于0或大于0。⑶生产经营期概念是指固定资产投资项目从投产日到使用完毕最终清理结束为止的整个时期，又称营业期。【现金流量概念】现金流量是指企业现金流动的数量。对于现金流量必须知道两个方面，一是现金流动的方向；二是现金流动的数量。现金流量包括三个具体指标：现金流入量、现金流出量和现金净流量。【现金流量数量的计量基础】收付实现制。【相关成本概念】是指与特定投资项目决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。如增量现金流量、机会成本、部门的交叉影响等都是相关成本【非相关成本概念】是指与特定投资项目决策无关的、在分析评价投资项目不需要加以考虑的成本。如沉没成本等。【机会成本概念】是指由于选择某个方案放弃次优方案而丧失的次优方案的收益。机会成本是作出决策所引起的，因与决策相关，在决策中必须考虑。对关联效应的正确处理是：正面关联效应应作为投资项目的增量现金流入量；负面关联效应应作为投资项目的增量现金流出量或作为增量现金流入量的抵减额。【沉没成本概念】是指已经发生不可能收回的支出。沉没成本不可能因为决策而发生改变，是既成事实，因此属于决策无关成本，在决策中不予考虑。其二，投资决策中的现金流量的计算一定要考虑税负、折旧的影响。就【初始现金流量的构成内容】固定资产建设投资、营运资金垫支、其他费用、原有固定资产变价收入。其中固定资产建设投资、营运资金垫支、其他费用为现金流出，原有固定资产变价收入为现金流出。【营业现金流量构成内容】营业收入、付现成本、各种税款、其他现金流入量。其中营业收入、其他现金流入量为现金流入；付现成本、各种税款为现金流出。⑵营业现金净流量的计算【计算公式】根据生产经营期每年发生的现金流入量和现金流出量可得出每年营业现金净流量（表示符号：NCF）的计算公式如下：【终结现金流量构成内容】固定资产残值收入或变价收入、垫支营运资金回收额。要点2、投资决策中使用现金流量的原因其一，采用现金流量指标有利于科学地考虑资金的时间价值因素。其二，采用现金流量能使投资决策更符合客观实际情况。要点2、项目投资决策指标的构成投资回收期、平均报酬率、平均会计收益率、净现值、获利指数、净现值率、内含报酬率、等年值等。【分类结果】非折现现金流量指标、折现现金流量指标【非折现现金流量指标概念】是指依据投资项目预计的现金流量且不考虑资金时间价值所计算出来的决策指标。【折现现金流量指标概念】是指依据投资项目预计的现金流量并考虑了资金时间价值所计算出来的决策指标。【净现值概念】是指计算期内，所有现金流量的现值之和。或者是指投资项目营业期各年现金净流量的现值之和减去初始现金净流量现值之和的差额。净现值的表示符号为NPV。备选方案预计净现值如果大于等于0，说明投资的报酬率大于等于投资必要报酬率，投资方案可行；如果备选方案的净现值小于0，说明投资的报酬率小于投资必要报酬率，投资方案不可行；互斥决策时选择可行投资项目中净现值最大的项目。⑶净现值指标的计算当建设期=0时，净现值计算公式为：当建设期=0，经营期每年现金流量相等的净现值计算公式为：提示：贴现率的确定——计算现值的贴现率可以根据资本成本或决策者要求的报酬率来确定。【例5-2】教材P227例4承【例5-1】计算结果，假设大华公司的资金成本为10%，要求：计算甲、乙方案的净现