主要内容一、案例背景资金来源图二、三峡工程资金来源国家投入资本金1）国家出台的三峡建设基金，即在全国销售电力中每度电增提电价的专用资金，1996年起部分地区每度电增加7厘钱。该资金随着全国电量的增长而增长，预计建设期17年共可获得1000亿元。2）已经划归三峡总公司的葛洲坝电厂，在原上网电价每度4.2分的基础上再涨4分钱。17年内可以获得100亿元。3）三峡工程2003年开始自身发电的收益也投入三峡工程建设，2003年到2009年预计可得发电收益450亿元。以上三项共计1560亿元，可以视作国家资本金投入，在建设期无需付利息。国家开发银行长期贷款国家开发银行从1994年至2003年连续十年每年贷款30亿元，共计300亿元，这部分资金每年需付利息。这部分资金属于政策性贷款，我们可以看作项目的准股本金。发行国内企业债券所得国内发行三峡工程债券。经国家计委、财政部批准，1996年度发行10亿元债券。出口信贷及国际商业贷款进口部分国内无法生产的机电设备，利用出口信贷及部分商业贷款来弥补部分资金不足。截止到2002年底，购买国外设备的出口信贷和国际商业贷款，共计11.2亿美元(出口信贷7亿，商业贷款4.2亿，26家商业银行，贷款期21年，用款期9年，还款期12年，平均年利率7.8%)。其他融资方式所得主要有国内商业贷款，资本化利息及其他私人资金等等。其中到2002年底，国内商业银行贷款已累计达到76亿元，资本化利息达到113亿元。三、三峡工程资金成本债务成本三峡工程的资金来源中有300亿的国家开发银行的贷款，这笔资金需要还本付息。同时还有部分出口信贷及商业贷款，这些也需要支付一定的利息及管理费用等。它们共同构成了项目的债务资本。债券成本三峡工程曾于1996年发行了价值10亿的三峡工程债券，属于企业债券，到期需还本付息。权益成本三峡工程资金中虽然有1560亿元来自国家资本投入，但是并不是国家的直接财政拨款，所以我们认为对于这部分资金仍需要考虑筹集和使用的成本。四、资金结构及融资风险融资风险完工风险经营风险金融风险移民投资风险市场风险其他风险五、总结与思考ThankYou!