第4章风险与收益的关系：资本资产定价模型主要内容提要一、风险与收益（二）风险（三）单一投资风险与收益的度量2.期望值其中：Ri表示第i种可能结果的收益率；Wi表示第i种可能结果出现的概率；n表示可能结果的总数。收益期望值的计算3.单一投资的风险衡量泰山集团与新闻集团连续概率分布图方差与标准差变异系数－－单位期望收益所承担的标准差。计算公式：X项目与Y项目的收益率概率分布图计算X、Y两项目的变异系数时间－－风险是时间的递增函数二、组合投资的风险与收益（二）组合投资的风险情况二：两种股票收益率的相互变化关系2.组合投资风险的度量：协方差与相关系数协方差计算公式：相关系数计算公式：3.两两组合的投资标准差式中：σA表示包含股票A、股票B的组合投资的标准差；ρAB表示A、B两种股票的相关系数；σA表示股票A的标准差，σB表示股票B的标准差。（三）组合投资中的系统风险与非系统风险三、资本资产定价模型所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。没有税金。所有投资者均为价格接受者，都不会对股票价格产生影响。所有资产的数量是给定的和固定不变的2.资本资产定价模型（capitalassetspricingmodel,CAPM）3.β系数的概念及其测算β是通过历史资料进行统计回归分析得出的个别投资（证券）相对于市场全部投资（证券）波动的具体波动幅度。β值可通过下述公式来计算求得：β范围（二）证券市场线（三）CAPM的应用价值