会计学四、投资的程序提出投资领域或投资对象(duìxiàng)；评价投资方案的财务可行性；投资方案比较与选择；投资方案的执行；投资方案的再评价。第二节项目(xiàngmù)投资三、内容（分类）新产品开发资产更新研究与开发其他类型项目四、项目计算期构成从投资建设开始到清理结束的整个(zhěnggè)过程。项目计算期＝建设期＋运营期例：企业拟购建一固定资产，预计使用寿命10年：1）建设起点投资并投产：计算期＝0＋10＝10年2）建设期1年：计算期＝1＋10＝11年五、资本(zīběn)投资评价：投资项目的收益率超过资本(zīběn)成本时，企业的价值将增加，否则减少；资本(zīběn)成本＝债权人和股东要求的收益率。六、项目投资资金投入方式一次投入、分次投入例：A企业拟新建生产线，需在建设期起点一次投入固定资产200万，建设期末投入25万无形资产。建设期1年，建设期资本(zīběn)化利息10万，流动资金投资20万。固定资产原值＝200＋10＝210；建设投资＝200＋25＝225原始投资＝225＋20＝245；项目总投资＝245＋10＝255七、净现金流量（NCF）：一定(yīdìng)时期内现金流入量与现金流出量之间的差额。NCFt=该年现金流入量－该年现金流出量建设期：某年的净现金流量＝－该年发生的固定资产投资额运营期：例：某企业计划购入A设备，价款30万，安装调试费3万，预计使用5年，净残值5万，该项目需要配套流动资金(liúdòngzījīn)投资12万，投产后每年现金收入24万，年付现成本11.5万，所得税率40％，直线法折旧，则其现金净流量计算如下：依据上述公式可得：NCF0=－330000＋（－120000）＝－450000元NCF1～4=240000－115000－27600＝97400元NCF5=240000－115000－27600＋50000＋120000＝267400元或者用表格计算如下：设备投资(tóuzī)引起的现金流量再举例(jǔlì)了解计算净现金流量评价投资项目的优劣：【例2】A公司准备购入一台设备扩充生产能力，现有甲、乙两种方案可供选择：甲方案：投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为3000元。乙方案：投资24000元，使用寿命5年，5年后有残值收入4000元，采用直线法计提折旧，5年中每年的销售收入15000元，付现成本第一年为4000元，以后随设备陈旧，逐年将增加修理费200元；另需垫支营运资金3000元。假定所得税率为30％，试计算该投资项目甲、乙两种方案的净现金流量。(1)计算甲、乙两种方案每年(měinián)的折旧额：甲方案每年(měinián)折旧额＝20000÷5＝4000(元)乙方案每年(měinián)折旧额＝(24000－4000)÷5＝4000(元)(2)计算甲、乙两种方案的净现金流量如下：甲方案营业期的现金流量：所得税＝（12000-3000-4000）×30％＝1500元NCF1～5＝12000-3000-1500＝7500元乙方案营业期的现金流量：11练习：1.已知企业拟购建一固定资产，需建设期起点一次投入(tóurù)全部资金1000万元，按直线法折旧，使用寿命10年，期末有100万元净残值。建设期1年，发生建设期资本化利息100万元，预计投产后每年可获息税前利润100万元，要求计算所得税前净现金流量。2.某固定资产项目需要一次投入(tóurù)价款1000万元，建设期为1年，建设期资本化利息为100万元。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值100万元。投入(tóurù)使用后，可使运营期第1～10年每年产品销售收入（不含增值税）增加780万元，每年经营成本增加400万，营业税金增加7万元。该企业适用所得税税率33％。要求：计算该项目所得税前后净现金流量。八、项目投资决策指标按照是否考虑资金(zījīn)时间价值可分为静态和动态指标。1、静态指标1）投资回收期指以投资所得抵偿原始总投资所需的时间。A、公式法B、列表法通过列表计算“累计净现金流量”来确认投资回收期。适用于每年取得(qǔdé)现金净流量不相等的方案。其原理是：2）投资(tóuzī)收益率又称投资(tóuzī)报酬率，记做ROI，其公式为：2、动态指标1）净现值（NPV）：按设定的折现率，计算(jìsuàn)某项目各年净现金流量现值的代数和。计算投资方案的净现值时，应按下列步骤进行：第一步，计算每年的现金净流量；第二步，计算未来报酬的总现值。☆该步骤可分为以下(yǐxià)三步来进行：(1)