并购：是兼并与收购的简称。兼并与收购在国际上通常被称为“Merger&Acquisitions”，简称“M&A”。兼并一般指两家或两家以上公司的合并，组成一个新的企业。原来公司的权利与义务由新的公司承担。按照新公司是否新设，兼并通常有两种形式：吸收合并和新设合并收购是指一家企业购买另一家企业的资产、股票等，从而居于控制地位的交易行为。按照收购的标的，可以进一步分为资产收购和股份收购。兼并和收购的主要区别在于，兼并是企业之间合为一体，而收购仅仅取得对方控制权。并购方式卡夫在发展中的并购概况2006年7月初，卡夫斥资10.7亿美元收购英国食品巨头联合饼干在西班牙和葡萄牙的分公司2007年7月3日卡夫食品以53亿欧元(72亿美元)现金收购达能（Danone）全球饼干业务。达能旗下的饼干包括LU、王子、闲趣、甜趣等。其中LU是欧洲第一大畅销饼干品牌。2010年01月05日卡夫以37亿美元现金，把美国及加拿大的的速冻薄饼业务出售给雀巢2010年1月19日，卡夫同意以每股8.4英镑，收购价包括5英镑现金及0.1874股卡夫新股（2.65亿股）换取1股吉百利股票总价值约119亿英镑（197亿美元）收购吉百利吉百利（Cadbury)简介吉百利（Cadbury)简介并购形势简图双方并购时规模2009.9.7吉百利拒绝卡夫167亿美元(102亿英镑,高出市值31%)出价2009.9.11有消息称,卡夫食品准备再融资80亿美元，为继续竞购吉百利做准备。2009.9.21有消息称，吉百利请求英国并购委员会向卡夫下达命令,责令其要么正式报价要么放弃收购,吉百利股东希望成交价格为每股850便士即相当于总价110亿英镑。2009.9.23吉百利CEO态度软化，声称卡夫应提供更优报价。2009.9.25吉百利公司首席执行官斯蒂茨认为，如果卡夫公司能够将其收购报价提升20%至122亿英镑(合199.3亿美元)左右，那么吉百利公司的真实价值才能被体现。并购流程2009.12.4卡夫食品称，已向吉百利股东寄送了正式收购文件。2009年12月14日，吉百利猛烈抨击卡夫的恶意收购，敦促投资者不要让卡夫窃取他们的公司，呼吁股东拒绝卡夫103亿英镑的收购价。2010.1.8欧盟委员会有条件批准美国卡夫食品公司收购英国吉百利有限公司的交易方案。2010.1.19卡夫与吉百利达成收购协议，吉百利每股价格为8．4英镑,其中5英镑以现金方式支付,其余以卡夫的股票支付。2010.1.22好时宣布不会挑战卡夫收购吉百利收购方案演变伦敦证交所单位：便士1英镑=100便士=1.6美元各方对并购的反应相关利益方的动机分析对并购目的归纳过桥贷款（bridgeloan）双方财务报表卡夫资产负债表吉百利资产负债表卡夫现金流量表吉百利现金流量表吉百利利润表