会计学3、资本成本分析(fēnxī)的意义二、个别(gèbié)资本成本2、债券成本(chéngběn)3、优先股成本(chéngběn)：优先股一般每期要支付固定股息，没有到期日，股息税后支付，没有抵税作用。从某种意义上说，优先股相当于每年支付利息的无限期债券。4、普通股成本(chéngběn)5、留存收益资本(zīběn)成本个别(gèbié)资本成本的比较三、加权平均(píngjūn)资本成本例题(lìtí)四、边际(biānjì)资本成本例题(lìtí)资本种类（1）计算(jìsuàn)筹资突破点筹资突破点的计算结果（2）计算边际资本(zīběn)成本第二节杠杆(gànggǎn)利益二、成本(chéngběn)习性、边际贡献与息税前利润（二）边际(biānjì)贡献（三）息税前利润(lìrùn)（一）经营风险是指企业(qǐyè)因经营上的原因而导致利润变动的风险，是企业(qǐyè)固有的未来经营效益的不确定性。影响企业(qǐyè)经营风险的因素主要有：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重等。（二）经营(jīngyíng)杠杆及其计量2、经营杠杆(gànggǎn)的计量（三）经营杠杆系数(xìshù)的相关结论3、企业一般可以通过增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施(cuòshī)使经营杠杆系数下降，从而降低经营风险，但这往往要受到条件的制约。①当存在固定成本时才会有经营杠杆放大效应。②影响因素，在其他条件不变的情况下：固定成本越大，则经营杠杆系数越大；单位变动成本越大，则经营杠杆系数越大；销售收入越小，则经营杠杆系数越大。③经营杠杆系数越大，表明企业的经营风险越大。四、财务风险(fēngxiǎn)与财务杠杆例题(lìtí)（三）财务杠杆系数(xìshù)的相关结论五、复合杠杆(gànggǎn)及其计量（二）复合杠杆(gànggǎn)系数（三）复合杠杆系数(xìshù)的相关结论第三节资本(zīběn)结构二、资本(zīběn)结构的决策方法最优资本(zīběn)结构的衡量标准（一）资本(zīběn)成本比较法2、资本(zīběn)成本比较法的优缺点（二）每股收益(shōuyì)无差别点法所谓每股收益无差别点，是指每股收益不受筹资方式影响的销售水平。一般情况下，销售水平较低时，发行股票融资的EPS较高；在销售水平较高时，运用(yùnyòng)负债融资的EPS较高。因此，必然有一个特定的销售额，使无论采用权益融资还是负债融资，EPS都相等，这一点的销售额就是每股收益无差别点，即EPS1＝EPS2计算公式图示（不考虑(kǎolǜ)优先股的情况下）推广(tuīguǎng)例题(lìtí)每股收益(shōuyì)无差别点法的优缺点（三）企业(qǐyè)价值比较法思路(sīlù)思路(sīlù)例题(lìtí)不同债务(zhàiwù)水平对公司债务(zhàiwù)资本成本和权益资本成本的影响公司市场价值和资本(zīběn)成本结论(jiélùn)三、资本结构(jiégòu)的再思考四、资本结构(jiégòu)理论（自学）感谢您的观看(guānkàn)。